――2003年初美国小麦需求有望增加
――乌克兰，俄罗斯，法国依然为强有力的竞争对手
――天气风调雨顺，小麦库存才会重新增加
ODJ芝加哥12月31日消息：美国小麦的出口需求预计将会成为决定美国小麦期货在2003年第一季度走势的关键因素，但是由于2002年世界小麦贸易格局发生巨变，因此无论需求还是价格走势都变得更加难以预测。
2002年小麦价格波动十分剧烈。今年秋季，所有三个美国小麦期货市场的近期合约均飙升到5年来的高点，原因在于世界主要小麦出口国，比如美国，加拿大和澳大利亚小麦产量减少。不过由于原先预期的需求更多地转向非传统出口国，比如俄罗斯和乌克兰，这使得市场将涨幅大多回吐。在2002年最后一个完整交易日里，芝加哥期货交易所3月小麦期货跌到6个月来的低点，报每蒲式耳3.25美元。2001年最后一个交易日的收盘价为2.89美元。
☆ 2003年初，出口至关重要
谈到今年小麦供应减少，以及来自黑海地区的竞争出人意料的激烈时，芝加哥嘉吉投资服务公司丽萨.威勒称，2003年也不会例外。2002/03年度美国和加拿大产量处于30年来的低点，估计加拿大有1/3的小麦要作为饲料小麦。澳大利亚产量不足去年的一半，阿根廷产量较上年下降15%。
俄亥俄州代顿市的Spectrum 商品路易斯.嘉特纳女士称，今年初行业的许多人士都满怀信心，认为出口需求都会转移到美国小麦，特别是高磨粉质量的小麦。当需求大多转到非传统出口国时，他们许多人感到沮丧。这些非传统出口国的小麦更具有竞争力。噶特纳称，你不得不拱手让给俄罗斯和乌克兰，他们充分利用了这个千载难逢的机会。
在进入2002/03年度的第28周时，美国小麦出口销售较去年步伐落后了5%。而相比之下，2002年7至10月份，俄罗斯和乌克兰粮食出口较去年翻了一翻，其中小麦占了70%以上。这在埃及采购上表现得尤为明显，埃及传统上是美国小麦最大的消费国。据美国农业部驻埃及农业参赞报告，从7月份到11月份，埃及采购的小麦中，美国小麦仅占16%，去年同期为57%。今年埃及的私营机构转而采购俄罗斯，乌克兰和巴基斯坦的小麦，而埃及政府大幅增加法国小麦的采购量。另外，近期从俄罗斯传来的消息称，俄罗斯正与埃及协商进行长期小麦贸易。根据协议，埃及国有机构每年将从俄罗斯采购高达150万吨磨粉小麦。
另一则消息是，1月1日欧盟计划出台小麦进口关税体系，预期将大幅限制东欧廉价小麦的进口量。不过爱荷华的Hjort 公司的Doug Hjort称美国是世界上其他国家最后可选之地，如果他们从其他国家得不到供应或者别的国家小麦质量达不到要求，他们将会采购美国小麦。近期销售一直令人失望，不过这真的象是圣诞节采购一样。预期下周销售可能会好于本周。
美国农业部预计2002/03年度出口目标是9.5亿蒲式耳，这接近60%的产量，不过由于供应减少，Hjort 认为出口还是有，但是不会有这么多。基于2002/03年度出口减少1%，美国农业部预期美国小麦期末库存为3.48亿蒲式耳，大大低于去年的7.77亿蒲式耳，为自1973/74年度以来的最低值。
☆ 小麦价格何去何从
堪萨斯州奥古斯塔Leffler商品的汤姆.雷福勒称，基金推动价格上涨，然后又使得价格下跌，2003/04年度小麦行情的导火索是，需求或者天气不利将会提振小麦价格，从而激发基金再次入市做多。他补充到，对新麦进行销售定价的好机会在1月份和2月份，通常4月份和5月份天气成为关键因素。
堪萨斯州Overland Park 的Kropf & Love咨询公司斯德.赖福称，他现在并不太看多，不过也不想在价格下跌后大举做空。他补充到，一直没有看到象预期的那样一波冬季反弹行情，现在看起来硬红冬小麦可能会丰收。许多分析师指出今年冬小麦播种面积可能会提高8%到10%，一些外围人士估计可能会更高。美国农业部将在1月10日发布首份冬小麦播种面积预测。
分析师赖福预期小麦价格不会冲到去年的高点，不过至少会有一次回升。他预测从现在到春季，小麦价格可能上涨。不过前提是天气不总是那么适宜。嘉特纳称天气是关键因素，她提到1996年也出现了同样的供应紧张的局面，那时价格在4月末飙升。大多数人士认为如果上涨的话，那么应该由堪萨斯期货交易所硬红冬小麦市场领涨，因为世界磨粉小麦供应特别紧张，天气首先更可能影响到硬红冬小麦。
分析师威勒指出，小麦市场具有走牛的潜力，但是目前市场人气已经悄然转变，以CBOT的近期合约为例，过去大家议论的是小麦有望冲击4.50美元大关，但是现在的上涨目标已经降低到4美元。
分析人士也指出，2002年小麦价格巨幅波动，致使风险加剧，也造成许多交易商退场观望，而这反过来使得期价波动更为剧烈。赖福称，他告诉他的客户目前要谨慎从事，等待期价达到较为安全的水平。他说，即便你少赚10美分的钱，也不值得冒这么大的风险入市。
