一、国内市场供需情况
今年我国小麦减产已成定局,据预测,今年小麦总产量为8780万吨,同比减产620万吨,减幅为6%,其中冬小麦产量为8174万吨。
小麦连续减产使国内小麦产不足需,并推动小麦价格回升,也对后市小麦价格的相对平稳打下了基础。
二、小麦生产成本分析
据悉,2000年我国小麦生产成本平均为1.30元/公斤,远远高于市场售价,为此广大农民利益受到了较大损失,而国家为了减小农民的损失,投入了大量的资金进行收购,这使国家财政背上了沉重的包袱。近两年由于产业结构的调整,国内小麦总产量逐年呈递减趋势,再加上农业税费改革的实施,小麦生产的间接成本减少,但考虑到直接成本随着经济的发展会有所增加。因此我们认为当前小麦生产成本如果计入“不用支付的劳动费用”应该在1.30元/公斤左右,反之,如果不计入“不用支付的劳动费用”应该在0.92-0.94元/公斤左右。这给国内小麦市场价格提供了底部支持。
三、价格预测
通过观察1985年至2002年国内小麦收购价格的变化,可以明显地感觉到收购价格自1997年的1.46元/公斤开始逐年呈现下跌走势,至2000年市场收购价格跌到1.14元/公斤。短短的四年中,麦价下跌了22个百分点,从2000年以后小麦市场价格虽然延续了1997年以来的跌势,但其幅度明显减弱。由此我们认为,短期内小麦市场依然保持着一种相对疲软的价格走势。市场的表象因素虽不利于市场价格的走高,然而小麦市场的实质性发展因素却在不断的为价格回暖提供契机。在利好因素的支持下,国内小麦市场价格预期将出现回暖之举,但价格上涨的力度预计不会太强。根据现行小麦价格走势,预计三等质量白小麦的市场价格近期将维持在1080元—1110元/吨左右。
四、郑麦期货价格展望
通过技术分析,我们认为期价在经历了几年的熊市过程之后,今年将步入牛市行情。例如我们用波浪理论及时间周期对郑州小麦1月合约进行分析预测可知。从价格走势上看,我们认为短期内期价应处于回调走势之中,期价仍然有向下调整的可能。从而通过时间换取空间,如果在此过程中持仓量能够有效配合放大,后市期价继续上攻新高的可能性依然存在。
预计此次回调将在9月中上旬结束。如果以比较中庸的观点判断,我们认为期价有可能在1200元/吨附近结束第4浪。随后将展开上升第5浪,在年内期价有可能突破前期高点并上攀至1250元/吨以上。
