马来西亚5月棕榈油库存压力显著上升
本周一，马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的月度供需报告显示，5月马来西亚棕榈油产量为152万吨，环比增加27%；出口为108万吨，环比减少0.78%；库存为169万吨，环比增加13%。本次报告中主要供需指标均符合市场预期，报告整体影响中性偏空。从MPOB 5月棕榈油报告可以看出，当前东南亚棕榈油正进入生产旺季，随后几个月棕榈油产量将继续维持较高水平，而印尼实施的出口降税政策也在一定程度上削弱了马来西亚棕榈油的出口竞争力。东南亚棕榈油主产国间的出口竞争日趋激烈，不排除印尼政府继续采取支持措施扩大本国棕榈油出口。
6月上旬马来西亚棕榈油产量和出口双双下降
南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）公布的数据显示，2023年6月1-10日马来西亚棕榈油产量环比减少11.77%。每年3—10月通常是马来西亚棕榈油季节性增产周期，随着后期劳动力增加，6月全月棕榈油产量出现环比下降的概率并不大。独立检验机构AmSpec Agri发布的数据显示，6月1-10日马来西亚棕榈油出口环比下降17.6%，ITS公布的同期出口数据下滑16.7%。从出口和产量的高频数据看，马来西亚棕榈油市场仍缺少持续的利多题材，近期的反弹行情较为被动。
国内棕榈油去库存节奏加快，豆油和菜油库存继续增加
海关总署公布的数据显示，5月中国进口食用油64.6万吨，1-5月累计进口373.6万吨，较去年同期的162.8万吨增加129.5%。库存统计显示，上周国内三大植物油库存总量达到199万吨，周度增加8.09万吨，较去年同期高出30%。国内棕榈油总量为48.4万吨，已降至八个月低点，去库进度加快。但进口大豆和菜籽供应宽松，尤其是5月进口大豆达到1200万吨后，在油厂大豆周度压榨量超过200万吨之际，国内豆油新增供应将弥补棕榈油库存的下降。整体来看，国内油脂市场因进口量和压榨量回升，供应前景依然偏向宽松。
近期国内外油脂期货市场展望
近期，美国大豆产区出现旱情，马来西亚和印尼两大生产国发布厄尔尼诺现象将于6月到来的警告，而俄乌局势的新变化也引发了市场对黑海粮食外运协议和油脂供应链遭破坏的担忧，CBOT豆油市场在多重利多因素支撑下进入反弹节奏。尽管反弹的持续性仍需天气配合，但天气炒作情绪已被激活，美豆市场将进入利多敏感期。马来西亚棕榈油市场在自身库存压力下跟涨较为谨慎，整体维持低位震荡状态，尚未摆脱始于去年的熊市格局。国内油脂市场在供应压力下缺少主动上涨动力，近期表现与国内商品市场整体走势基本一致，整体处于6月1日触底回升后的反弹通道。6、7月中国大豆进口量将继续保持高位，国内豆油累库压力随时可能打断油脂期货市场的反弹节奏。