本周国内豆油同上周相比延续上涨态势，因国内豆油库存处于低位，部分地区提货仍有排队现象。如今已至四月，随着大豆逐步到港，豆粕胀库的现象也得到很好的改善，因此直至本周中后期，油脂现货价格开始走低，那么两项重要报告将在下周公布，油脂是否会止跌继续反弹呢？
豆油现货市场参考，截至4月7日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约8940元/吨，大连地区约8740元/吨、天津地区约8870元/吨、日照地区约8960元/吨、广州地区约9140元/吨左右，防城港地区约8990元/吨左右。
静待USDA报告公布
USDA上周五晚公布了种植意向报告及季末库存报告。数据显示美豆新作种植面积预估8750万英亩，与2月论坛预估相同，但低于市场平均预估8824万英亩。3月1日当季大豆库存16.85亿蒲式耳，低于分析师预估17.42亿蒲式耳，而去年同期为19.32亿蒲式耳。叠加周日晚间，以沙特为首的多个产油国宣布自愿减产，导致原油暴涨，利好于油脂市场。
如今南美地区巴西大豆收割进度加快，咨询公司Safras & Mercado周四称，2022/23年度巴西大豆收获进度为80.8%，比一周前提高6.4个百分点。去年同期的收获进度为85.5%，五年同期平均收获进度为82.6%。周四早些时候，该公司将巴西2022/23年度大豆产量预估提高到创纪录的1.5508亿吨，随着上市量的增加，大豆销售压力随之而来，本周巴西大豆贴水价格持续回落。
美国农业部将于下周二发布4月份供需报告，从市场反馈来看，部分分析师认为此次报告对市场的影响有限。StoneX公司称，4月份供需报告通常是一份安静的报告，5月份报告才是重头戏，因为这份报告中包括了首次的新季作物供需预测。目前我国国内现状，大豆到港虽比预期延迟，但有数据统计，4-5 月月均到港可能达到 1000 万吨，届时市场供应压力逐步增加，豆油库存逐步止跌回升。
产地棕榈油产出变化
本周马盘棕榈油期货跌多涨少，直至周五基准合约2023年6月毛棕榈油报每吨3800令吉，较周四下跌23令吉或0.60%。但是周线图依然收出阳线，因为近期供需趋紧。投资者在等待马来西亚棕榈油局（MPOB）周一公布的数据提供方向指引。一项调查显示，分析师和交易商们预计3月底的棕榈油库存可能环比降低16.3%，创下8个月来的最低水平，因为棕榈油出口激增。但产区马来西亚已结束减产周期，逐步进入增产周期。MPOA报告显示，西马及沙捞越降雨偏多地区产量环比数据明显偏低，拖累马棕 3 月总产量。虽然拉尼娜已经中性，但东南亚地区气候仍有一定该特征，这导致 3 月降雨偏多，影响棕榈果采摘及运输，但这部分产量将推迟到 4 月。
进入四月份，我国棕榈油库存较往年相比仍处于高位，仍达到90万吨以上，但因进口利润差且前期成本高，油厂以及贸易商均处于挺价惜售状态，港口棕油基差居高不下。但本周以来，华北、华东以及华南等地棕榈油基差开始走低，周内跌幅达到40~100元/吨不等，随着油脂进入季节性消费淡季，供应压力逐步增大，因此惜售心理或将缓解。
国内需求未改善
如果说上周因油脂超跌反弹，各地贸易商积极备货，甚至出现了跨区域调货的状态，那么本周油脂需求方面在逐步放缓。本周初开始各地豆油现货基差就有稳步下调的现象，直至本周五基差进一步走低，主要是大豆已陆续可卸船到厂。据本网调研自下周开始部分工厂将陆续恢复开机，届时周度大豆压榨量将稳步提升。同时终端消费来讲，市场需求仍是相对疲软，甚至是停滞的状态。即便菜油现货价格较豆油低，或者持平，但对于经销商来讲，选择上更青睐于价格低廉的食用油。
综上所述，预计下周开始国内油脂或呈震荡趋弱的态势，等待两大报告的公布。不过4-5月大豆大量到港是不争的事实，关注工厂开机、大豆压榨情况。整体来讲国内三大油脂供应充足，豆油库存将由降转增，棕榈油去库存阶段以及菜油库存正在逐步累计，因此建议经销商刚需备货，适量采购。