进入3月份，东北地区贸易商收购玉米积极，陆续建库，华北地区因粮源水分问题，贸易商随收随走居多，少量建库。在基层余粮仍然充足的情况下，下游企业按需滚动补库，供需相对宽松，玉米价格涨跌空间均有限。
3月上旬玉米价格涨跌调整，其中，东北地区震荡上行，深加工企业和贸易商收购意向积极，基层余粮逐步向贸易环节和企业转移。华北地区先涨后跌，贸易环节收购量逐步增加，对玉米价格有支撑，企业到货量增加对玉米价格有压制。
卓创资讯玉米市场分析师唐晓霄表示，虽然3月份气温仍然偏低，但东北地区贸易商建库意向逐步提升。华北地区贸易商建库意向不高，因玉米本地消化较慢，外流南方市场较少，余粮供应充足情况下，市场仍存看空预期，贸易商玉米随收随走为主，总体余粮在5成左右，因贸易环节玉米收购量多于出货量，故春节后贸易环节玉米库存逐步增加。主产区深加工企业玉米库存略有增加，因深加工行业加工利润尚可，深加工企业玉米收购积极，在到货量低位的情况下，积极提价收购。
饲料行业来看，饲料企业建库意向不高。据卓创资讯调研了解，当前中大型饲料企业玉米现货及订单库存在30-45天居多，中小型饲料企业库存在15-20天居多。当前部分饲料企业饲料销量较去年同期下降15%-30%，导致玉米需求同比下降，因此饲料企业玉米建库意向不积极。
长安期货研究员刘琳表示，当前生猪出栏量对应去年5月能繁母猪存栏量4258万头，仍处在出栏高位区间，饲料需求仍有一定保证。不过，生猪养殖仍处在盈亏平衡附近，且进入消费淡季，生猪价格依然承压，叠加玉米原料价格回升，亏损有加剧倾向，此外，进口谷物的消息甚嚣尘上，预计饲料企业采购国产玉米趋于谨慎。
2024年1-2月份售粮进度明显偏慢，进入3月份，随着气温升高，以及多数贸易商和深加工企业积极入市收购，预计售粮进度加快，玉米供应量逐步提升。而需求增幅预计不及供应增幅，供需差扩大明显，供需差扩大即供需相对宽松，将利空玉米价格。
刘琳认为，近期国内粮食购销进度加快，但同比仍偏慢，由此来看供应压力犹在。当前粮源逐步向中下游企业转移，且温度回升，基层储存条件将变差，叠加春耕资金启动需求增加，或继续提升售粮积极性与进度，集中上量压力犹在。由于多方分流粮源，深加工企业提价收购，企业玉米库存连续三周增加，饲料企业方面，近期原料库存同样回升，但生猪消费进入季节性淡季，叠加供应充裕，价格仍承压，生猪养殖始终在盈亏平衡附近，此外，谷物进口致使南方饲料需求方采购趋于谨慎，对玉米提振作用有限。但下游终端企业库存均同比处于低位，仍有一定的补库空间。替代品端小麦退出替代，虽然近期传出进口乌克兰玉米以及高粱大麦的消息，但进口玉米一般进入储备，且高粱、大麦替代优势降低，后续或将释放玉米需求空间。
唐晓霄表示，总体来看，3月份基层玉米逐步向贸易商环节转移，有效供应量增加。而需求方面，饲料企业需求疲软或限制玉米采购量；深加工企业仍有一定的建库意向，收购积极。利多利空矛盾均存，玉米价格涨跌波动空间有限，预计3月中下旬玉米均价或仍有小幅上涨空间，而后逐步趋弱运行。
来源：卓创资讯、长安期货
