卓创资讯监测2024年全国瘦肉型生猪均价呈先涨后降走势，截至10月22日，年均价为16.86元/公斤，同比上涨12.58%。2023年盈利欠佳，养殖端产能缓慢去化，叠加四季度猪病导致养殖端产能与存栏受损，影响2024年上半年供应偏紧、二次育肥热度上升，支撑猪价走高，并于8月15日涨至年内最高点21.16元/公斤，随后，由于养殖端出栏节奏加快、二次育肥猪源释放，带动猪价震荡下滑。
“本次生猪价格下调可被视为市场供需关系、季节性周期以及政策调控交互作用的综合反映。从供需层面分析，夏季高温天气对民众肉类消费欲望构成了抑制作用，加之中秋节与国庆节假日前夕市场提前释放的储备需求，导致节日后消费市场出现暂时性疲软。与此同时，供给端的仔猪补栏周期性释放，致使市场流通量增加，供需失衡状态进一步加剧，从而对价格形成下行压力。”中国矿业大学（北京）管理学院硕士生企业导师、中亲农有限公司总裁支培元表示。
今年第三季度，养猪行业整体利润达到相对高点。卓创资讯分析师刘博洋认为，按照常理，每年第三季度，全国正在经历高温天气，猪肉消费疲软，养殖端盈利受限。但是，今年第三季度，由于前期养殖端整体减少产能，市场呈现阶段性供应有限现象，再加上养殖端不断降低养猪成本，全国自繁自养一头生猪能盈利727.84元，养殖端利润同比增加820.91%。
牧原股份表示，公司后续成本下降主要来源于两个方面：一是养殖生产成绩的改善，当前公司各项生产指标仍有一定提升空间，随着公司在疫病防控、营养配方、种猪育种、智能化与信息化、人才培养等方面的持续投入，生产管理各环节的不断优化，生产效率将逐步提高；二是前期饲料原材料价格下降仍会在养殖成本上逐步体现，生猪养殖完全成本有望进一步下降。公司有信心实现今年年底的成本目标。
温氏股份表示，未来成本下降的空间主要来自于猪苗成本、饲料成本、费用和其他盈亏等项目。年初至今，公司猪苗生产成本逐月下降，本年度累计下降80-90元/头，饲料生产成本约下降300-400元/吨。公司将继续加强种猪和肉猪基础生产管理，提升养殖成绩，继续努力降低肉猪养殖综合成本。
东海证券分析，当前产能恢复缓慢，盈利周期或被拉长。复盘以往几轮周期来看，周期波动在3-5年左右，疫病、需求、政策、资本等因素影响周期长度。本轮周期亏损时间拉长，产能去化幅度减少，盈利幅度收窄，盈利后产能恢复缓慢，影响猪价短期波动因素增加。在行业经历充分扩张后，近两年产能增速放缓，进入稳定增长阶段，盈利周期或被拉长。当前猪企资产负债率仍处高位，行业补栏谨慎。今年以来上市猪企加强成本控制，部分企业养殖成本降至阶段性低位，成本控制水平成为猪企核心竞争力。
据卓创资讯调研，当下大猪存栏相对有限。年内二次育肥阶段性存在，理论上，大猪存栏应当较充沛，但截至9月底，在生猪存栏减少状态下，卓创资讯监测全国140公斤以上存栏占1.49%，同比降低0.08个百分点，较2022年降低0.25个百分点。大猪存栏偏紧，一是由于年内二次育肥多处于快进快出状态，且部分二次育肥生猪于中秋节前、十一假期出栏，截至10月初，部分大猪已消化；二是由于自8月中旬后，猪价开启下滑通道，养殖端看跌心态增强，9月出栏节奏加快，压栏行为减少，二者共同影响大猪存栏偏紧。
卓创资讯生猪产业分析师邹莹吉表示，年内压栏与二次育肥常态存在，阶段性置后供应，四季度也不例外，10-11月养殖端或阶段性补栏二次育肥并于年前出栏，年底前或仍有一定供应压力。同时，截至10月17日，卓创资讯监测全国生猪交易均重为125.35公斤，已超过2023年最高水平。从往年情况看，部分养殖集团选择在9-10月份加速出栏，为四季度留出压栏空间，但2024年二次育肥热度高于往年，养殖集团阶段性出栏中小体重生猪流入二次育肥渠道，后市养殖集团出栏体重下滑空间或有限，叠加大猪需求旺季将至，养殖端压栏、二次育肥心态或加强，交易均重或有上升空间，进一步增加供应压力。
另外，据卓创资讯监测过去五年屠宰量计算需求的季节性指数，四季度需求呈逐渐上升态势，2024年11-12月，需求或按照季节性走势逐渐增强，对猪价形成利多，但据卓创资讯调研，年内需求整体偏清淡，且伴随生猪体重偏大，或限制下游对生猪的需求数量，对猪价的利多程度或有限。
邹莹吉认为，在生猪交易均重高位运行、二次育肥仍会置后供应的情况下，后市供应或充裕，尽管需求或有增加，供大于求格局或仍延续，主线行情偏弱。但当下大猪存栏相对偏紧，压栏与二次育肥对后市带来的供应压力或有限，且年初能繁母猪处于缓慢减少状态，对应11-12月的理论供应压力不大。
展望后市，在需求旺季来临和供给相对不足情况下，养殖户压栏和二次育肥的行为有望增加，也将支撑猪价开启新一轮上涨。
中邮证券认为，生猪产能经过了前期16个月的去化，累计去化幅度9.2%，从2023年11月至2024年6月的8个月时间内，产能都是持续低于2021-2022年周期的最低点。
华西证券表示，随着天气转凉，猪肉消费步入冬季消费旺季，带动市场惜售情绪，另外二次育肥观望择时入场，总体来看利好后市猪价。今年四季度尤其是年底旺季前，旺季需求将对猪价形成一定利多，猪价存在反弹可能。
温氏股份认为，若今年下半年生猪价格持续保持高位，行业利润异常丰厚，行业扩产积极性会增强。这会造成明年生猪供给量增加，对明年猪价产生一定的抑制效应。若今年下半年猪价上涨处于合理区间，行业扩产行为较为理性，明年的猪价趋势也值得期待。
来源：钛媒体、卓创资讯、证券日报、中国畜牧业