3月以来,生猪价格企稳回升,猪企盈利持续恢复。国家统计局数据显示,第三季度以来,生猪(外三元)价格稳定在18元/千克以上,最高达到20.9元/千克,较年初上涨超50%。
华西证券近日研报表示,天气逐渐转凉,猪肉消费步入冬季消费旺季,带动市场惜售情绪,另外二次育肥观望择时入场,总体来看利好后市猪价,展望后市,我们仍然对四季度猪价偏乐观,天气转凉叠加假期提振,猪肉需求有望边际好转,且从产能推断23年下半年能繁存栏量降幅呈逐月放大趋势供应压力或加速减少。建议继续关注成本改善显著,且未来出栏量弹性较高的标的。
国都期货认为,目前能繁母猪产能目前处于稳定状态,从规模场新生仔猪数量看,对应今年四季度生猪出栏压力仍在增长,而需求增速低于供给增速,10月份二次育肥再次入场,提振市场情绪,但预计四季度价格高点将低于三季度。
展望四季度,格林大华期货研究院农产品分析师张晓君认为,四季度预计边际供给增加,高点不及三季度,但出栏头数增加幅度相对温和,若体重没有进一步抬升,则四季度猪肉供给环比增幅对应季节性消费增幅相对有限,或支撑猪价维持相对高位。但供给恢复预期以及仔猪价格下跌对应的出栏成本大幅回落,进而限制今年年底及明年一季度上方空间,明年2—3月份重回供强需弱格局,猪价交易季节性下跌预期,当前远月合约进一步兑现养殖成本下降预期。
她认为,四季度现货猪价或在16~19元/千克区间运行,在11月份二次育肥出栏供给压力释放前,猪价上涨空间相对有限。11月中下旬至12月底,待二次育肥出栏压力释放且季节性消费启动,预计猪价仍有一波上涨行情,肥标价差或支撑肥猪价格仍然明显强于标猪价格。明年1月后,供需双弱预期下,猪价或再次回落。
光大期货生猪研究员孔海兰表示,短期来看,猪肉终端市场供给充裕,而需求并未出现超预期增加。中秋、国庆节日需求提振作用有限,生猪现货价格偏弱。卓创样本点统计数据显示,截至10月14日,中国生猪日度均价18.12元/千克,较8月中旬高点下跌3.04元/千克。
“根据猪肉消费的季节性规律,冬至开始,猪肉消费进入全年消费旺季。因此,四季度尤其是年底旺季前,旺季需求将对猪价形成一定利多,猪价存在反弹可能。但考虑到目前供给增加的预期,四季度猪价高点大概率低于三季度的年内高点。”孔海兰说。
广发期货生猪研究员朱迪表示,当下来看,前期集中出栏导致市场缺大猪,二次育肥存栏已降至低位,叠加肥标价差走扩,后续还有入场空间,猪价短期有企稳上涨机会。从中期来看,后续供应将持续恢复,但进入年底旺季,在不出现疫情、需求没有明显转差的情况下,预计供需维持相对平衡。目前二次育肥理性入场,以17~18元/千克的入场成本计算,肥标价差高企的前提下,二次育肥短期出栏意义不大,后续仍有一定压栏空间,支撑10月现货价格。11月或迎来一波中小散的集中出栏,生猪价格预计有一波回落。
来源:中国畜牧业综合期货日报、华西证券、国都期货