8月以来，生猪价格涨势喜人。
不过，在生猪价格涨至高位后，下游屠宰企业接受程度有限，近几日生猪价格承压下滑，截至8月19日，全国瘦肉型生猪均价为20.33元/公斤，环比15日累计下滑0.83元/公斤，跌幅为3.83%。北方地区养殖户二育再次入场，截流部分猪源，并且上游养殖端挺价情绪渐浓，给生猪价格带来支撑，预计近期生猪价格止跌上涨。
方正证券近日研报表示，生猪养殖方面，短期内猪价或将阶段性调整，但行业供给偏紧基本面未变，月底仍有上涨动能。在供给偏紧基础上，高温逐渐消退行业季节性降重转增重、前期标肥价差拉大、南方检疫票等催化影响下，近期生猪价格保持上涨趋势。但随标肥价差缩小，散户压栏生猪积极出栏影响下，猪价或面临阶段性调整。
01行业持续回暖
7月，上市企业商品猪均价同比增幅多在30%以上。伴随生猪价格回暖，养殖企业收入增长已成普遍现象。除正虹科技收入下滑、*ST傲农未披露收入外，其余15家上市企业7月生猪销售收入均同比上升，4家同比增幅超50%。
据农业农村部信息中心和山东卓创资讯股份有限公司联合监测，2024年7月，受炎热天气和市场主体看涨预期影响，散养户和规模养殖场普遍减缓生猪出栏节奏，部分专业户将猪源回圈二次增重，屠宰企业生猪收购成本增加，支撑猪肉价格持续上涨；猪肉消费低迷，经销商销售速度较慢，导致猪肉价格涨幅有限。7月，16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数月平均值为24.74元/公斤，环比上涨2%，同比上涨32.4%；生猪集贸市场价每公斤18.65元，环比上涨2.8%，同比上涨30%。
上海钢联农产品事业部生猪分析师张斌分析，今年二季度以来，生猪价格重心上移，逐月递增的现象与产能去化息息相关。农业农村部显示，能繁母猪存栏量由2023年6月的4296万头降至2024年5月的3986万头，相当于全国能繁母猪存栏正常保有量的102%，产能由过剩转为相对平衡。而据上海钢联农产品调查的样本企业数据，从今年5月起，能繁母猪存栏量环比小增0.43%，行业内母猪产能去化进入尾声，并未发生过度去化。
“与前几年不同，本轮周期内的产能调节相对温和。”中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇指出，当前养猪行业在信息引导方面更加透明化，养殖场户可以基于政府部门公开数据合理调节生产。伴随行业规模化水平提升，产能稳定性逐步提升。相较前几年来说，疫病防控能力改善，疫病相对稳定。所以，此次产能去化并没有像前几轮周期一样出现大幅下降，更有利于供需形势改善。
02规模企业仍在上量
当前，部分规模企业能翻母猪数量仍在增长。温氏股份曾在今年2月的电话会议上表示，截至2023年末，公司能繁母猪数量约为155万头，较年初增加约10万头。2024年底前，能繁母猪数量会在现有基础上增加5万头—10万头。
6月，多家上市生猪企业也在接受投资者调研时提及能繁母猪产能规划。大北农称，目前公司能繁母猪存栏约24万头，随着后备母猪陆续参配，预计年底会有3万头—4万头基础母猪增加。新希望称，当前能繁母猪约有73万头，预计年底达到80万头左右。牧原股份也透露，近期将适当提升能繁母猪数量，提高母猪舍利用效率。
有生猪从业人士表示，猪价近五年涨跌变化幅度较大，产业集中度也加速提升。2023年行情低迷，受资金困境和猪病等影响，中小养殖户产能去化明显，部分退出市场，行业话语权逐步下降。规模企业抗风险能力较强，不以价格为产能调节的唯一标准，大多综合自身养殖能力和公司规划调整布局。行情好转背景下，撑过来的头部企业适度上量母猪规模，体现我国规模化生猪养殖比例仍在不断提高。
张斌认为，生猪价格看涨预期之下，母猪淘汰减少，规模企业增加高性能母猪补栏，一方面可增加仔猪和商品猪出栏，提高营收水平；另一方面符合企业发展方向，对抢占市场份额、增加行业影响力具有重要意义。不过，在今年养殖端普遍盈利的背景下，比起上量，降本增效或才是各猪企的生存根本。提高养殖水平，增强防疫能力，将是行业竞争中取胜的关键。
温氏股份也在介绍母猪产能规划时提及，未来不会过分追求种猪数量，而是更多追求种猪质量，通过努力提升现有母猪群的各项生产成绩，实现更多出栏量。
猪价是否会持续回暖？东兴证券分析师程诗月在研报中分析，从阶段性节奏来看，8月以来猪价仍在持续上涨，养殖端出栏意愿预期增强，叠加消费端支撑依然偏弱，因此猪价本月存在冲高回落的风险。但在供需面和情绪面支撑下，预计回调幅度有限，猪价以高位震荡为主，“静待天气转凉后，旺季消费需求逐步改善”。
03扩产需理性
也有猪企表示扩产不是当前考虑的首要问题，偿还债务才是企业未来的重心。温氏股份表示，养猪业目前实现盈利的时间尚短，公司将优先考虑偿还一定的有息债务，降低资产负债率。待盈利有效弥补往期亏损后，再去考虑扩大规模。
“扩产是对未来市场行情的认可，也存在风险。”有猪企负责人坦言，“养猪企业不断扩产，仔猪长大需要10个月，这部分产能短期内不能变现，但是饲料、猪场的资金投入却是真金白银。目前，猪企的资金压力确实很大。”
朱增勇表示，我国生猪产业是由市场机制调节的。如果后期产能恢复到一定水平，中小养殖户和规模养殖企业都会根据自身产能情况进行调整。即使是行业龙头企业，也经受不起长时间的亏损，会基于对市场形势的预判及时调整生产计划，而不会持续、盲目地扩张产能。
农业农村部数据显示，今年6月末全国能繁母猪存栏量为4038万头，同比下降6%，环比上涨1.1%，仍比正常保有量3900万头要高。
据大宗商品分析机构上海钢联数据统计，截至今年7月底，规模场能繁母猪存栏量为494.85万头，环比上涨1.14%。上海钢联农产品分析师同样认为，近两个月生猪价格上涨明显，养殖端利润处于较好区间，养殖端主动调减产能的意愿不高，规模场能繁母猪存栏连续5个月环比小幅上升。另外，当前生猪的实际产能比预期偏大，对生猪价格的上行幅度不宜过高预估。
来源：新京报、中国商界、中国畜牧业