过去的猪价像是一枚弹簧，当供给压力达到极值，产生亏损，弹簧被极度压缩，后续必然出现强力反弹。但从目前状态来看，猪价似乎丢失了原有的弹性，不断地挤压，到头来只是恢复到一个勉强的价格水平。
业内人士分析，这主要是行业供给侧的改变所致，2018年养殖企业“羊群效应”比较明显，去产能步伐较为一致，但是养殖端却是去产能与补栏同步进行，整体处于一个“此消彼长”的状态。
不过，随着近期多地气温陡降，生猪市场也即将进入传统的旺季。有上市公司表示，近期的腌腊采购对生猪销量有一定程度的带动，且猪价也出现了小幅度反弹。
周期波动或弱化
当下，代表产能的能繁母猪存栏量整体去化速度并不算快。
根据农业农村部数据，10月末全国能繁母猪存栏量4210万头，较今年1月的存栏量下降不足4%。
同时，受到母猪生产效率提升等因素影响，供给端将继续成为猪价反弹的主要压力。
这可以从产房存活率等指标进行观察。广发期货数据显示，截至今年9月，产房存活率、分娩窝数和窝均健仔数等生产性能指标，均处于2020年4月以来的历史高位。
而在以上期间，窝均健仔数则由2021年初的9头左右提升至11头以上，一定程度上对冲掉了能繁母猪存栏量下降的影响。
上述背景下，业内对于明年上半年的生猪价格并不看好，比如新希望便预计“明年上半年可能猪价还有一次回落”。
广发期货基于以上能繁母猪存栏量，以及母猪配种、育肥10个月的周期测算结果为，国内生猪出栏量高点或出现在2024年4月份前后，随后将进入下行通道。
11月20日，农业农村部表示，下一步，将稳定土地、环保、金融等支持政策，努力推动生猪产能处于合理区域。
不过，在部分行业人士看来，政策调控的意愿和可供操作的空间不大。
首先，政府调控的目标是为了保障消费，而非解决养殖企业亏损的问题，比如今年猪价已经两次跌至一级预警，但是收储力度并不算大。
其次，生猪不同于工业品，后续调控方向可能是对新建产能进行限制，然而对整体产能去化帮助较为有限，因为经过近几年的产能扩张，现有的厂房规模便已十分够用。
还需要指出的是，经过上一轮周期，生猪行业也发生了巨大变化，并可能会对未来猪价的运行带来显著改变。
据中信建投期货生猪研究员魏鑫介绍，最显著的特点就是规模化养殖，大型养殖企业市场占比明显提高，而各家企业又会根据自身情况进行产能调价，产能整体是此消彼长的局面，一致性明显降低，这与此前散户同涨同跌存在明显不同。
同时，之前母猪生产多在6到8胎，而现在并没有相对固定的周期，节奏有所改变。加上母猪的集团化与散户育肥，使得养殖户也有一定优势体现出来，如通过压栏、二育等方式自我调节。
也正是基于以上改变，他认为，未来猪价趋势性明显的周期波动会有所减弱，而阶段性的涨跌行情则可能增加。
猪价能否止跌反弹
目前，生猪市场即将进入传统的旺季。
在云南昆明某菜市场，肉铺老板介绍：“这是今年新制的腌肉，由于近期销售火爆，店铺天天都会上新腌制品。”
对此，上海钢联农产品事业部生猪分析师鄢美玲表示：“这表明随着部分时间段气温降低，部分省份腌腊以及灌肠现象对猪肉需求增长有一定推动，但整体还是表现量增价减的阶段，后续增量能否带动猪价实现实质性上涨还需需求端的验证。”
“全国猪价由周末的上涨开始出现稳中偏弱，西南行情因腌腊‘领头羊’属性稳中偏强，其他地区僵持走弱。”鄢美玲进一步表示。
据涌益咨询数据显示，11月19日全国生猪出栏均价14.89元/公斤，较上周末上涨0.65元/公斤。
对于后市，华融融达期货生猪研究员史香迎分析，虽然短期猪价下行压力仍存，但11月下旬、12月现货端供需压力有望改善，猪价在旺季开启后存在一波上涨路径，原因如下：一是养殖端未有明显累库，体重增量远不如前两年，同比前两年今年春节前集中出栏压力有所减轻；二是腌腊灌肠、春节前消费是传统的需求旺季，对价格有一定的支撑作用；三是现货价格存在超跌成分。
农业农村部生猪产业检测预警首席专家朱增勇表示：“预计随着前期压栏生猪逐步出清和南方进入猪肉腌腊旺季，加之元旦、春节等假日消费带动，猪价将企稳回升，生猪养殖有望实现盈利。但10月份，全国规模猪场的中大猪存栏量处于近几个月的较高水平，这预示着未来两个月猪肉供应量仍将稳定增加，价格大幅上涨的可能性不大。”
鄢美玲也称：“整体来看，年前利多因素只有腌腊需求，而利空因素主要集中在产能过剩阶段，主要表现为集团场出栏量大、二育出栏、冻品出库、养殖场压栏增体重等。总而言之，年前产量过剩，尤其是标猪供应过大，大猪也不一定存在缺口，年前猪价大概率或出现先涨后跌走势。”
来源：21世纪经济报道、证券日报、中国畜牧业