据外媒消息，2024/25年度（10月至9月）澳大利亚小麦的产量和质量双双超出市场预期，这一情况正为全球市场格局带来全新的变化。
但是中国对进口小麦的需求依然不确定，部分澳大利亚小麦货物被转售。市场人士表示市场已经消化了中国转售小麦的影响，目前很难再看到价格进一步下跌。
虽然未传出中国取消加拿大小麦订单的消息，但有报道称部分发货被推迟。目前，市场的关注点集中在美国特朗普总统提出的对加拿大、墨西哥和中国进口产品加征关税的计划，以及这可能对全球小麦市场造成的影响。
● 澳麦产量和质量超预期，主导东南亚饲料市场
2025年1月底，澳大利亚小麦价格受到多种因素的综合影响。一方面，种植者销售节奏放缓以及澳元走强对价格起到支撑作用；另一方面，收获压力也不可忽视。1月末，澳麦价格报257美元/吨，澳洲优白麦（APW）和标白麦（ASW）价格分别为242美元/吨。
市场普遍预估，2024 - 25年度的最终产量将突破3200万吨，相比收获初期的预估高出约200万吨。这一预期的上修主要是得益于各个主要种植州的产量超出预期。
市场人士普遍认为，本季的中低蛋白小麦供应将高于去年，尽管不同地区的情况存在较大差异。东海岸，尤其是新南威尔士州，将成为中蛋白和硬质制粉小麦的主要来源。而在西澳大利亚，约60%的总产量可能属于低蛋白等级，包括ASW9（蛋白质含量9%的澳大利亚标准白小麦）和饲料小麦。APW小麦供应超出预期，而硬质小麦的占比可能在7%-8%之间。相比之下，南澳大利亚的硬质小麦占比更高。
在东南亚，澳大利亚小麦产量增长且蛋白质含量降低，这使得其在当地饲料市场的竞争力大幅提升。目前，在这个地区几乎不存在其他产地的竞争，仅仅在1月初，巴西饲料小麦和美国太平洋西北部的小麦有一定竞争，后者在北亚市场凭借运费优势吸引了部分关注。
澳大利亚小麦竞争力的提升还受益于玉米价格的上涨。1月，饲料小麦与玉米的价格差距缩小至5美元/吨，进一步刺激了市场对澳大利亚饲料小麦的需求。此外，较低的运费和疲软的澳元，让澳大利亚制粉小麦在东南亚市场也更具备竞争力，能够与南美和加拿大的小麦展开竞争。
● 市场关注贸易紧张局势
随着欧洲和黑海地区的新季小麦报价逐渐活跃，市场也在密切关注其在第三季度的竞争力，特别是在饲料小麦领域。目前，虽然中国尚未对美国谷物和油籽采取额外的关税措施，但市场对于贸易紧张局势的连锁反应始终保持谨慎态度，特别是因为汇率波动可能带来的不确定性。