10月下旬以来，中储粮开库收购新豆，国标三等及以上大豆净粮收购价1.85元/斤，虽然低于市场预期，但收购不限蛋白，对东北产区大豆价格底部起到支撑作用。展望后市，预计短期国产大豆价格将低位窄幅运行，优质优价特征明显，中期价格可能会有一定上涨空间，高蛋白豆源上涨动力将相对偏强。
新季国产大豆价格重心下移
7月上旬湖北早熟豆开始零星上市。受陈豆价格疲弱及库存仍未消化完毕影响，湖北早熟大豆开秤价虽平稳衔接陈豆价格，但低于上年同期水平。上市初期，湖北天门早熟豆净粮装车价2.90～2.95元/斤，较上年同期下跌两成左右。随着后续湖北新豆收获上市量逐渐增多，湖北豆价格下行趋势明显。湖北作为国内新季大豆上市最早的产区，打响了新季大豆低开上市“第一枪”。9月下旬，国产大豆重头戏登场，黑龙江绥化、齐齐哈尔等西部地区及内蒙古呼伦贝尔等地新季大豆零星上市，由于陈豆价格低迷、市场主体不看好后市，且上市新豆蛋白质含量偏低，市场接受度不高，东北产区新豆上市后价格低开低走，毛粮收购价主要运行区间由上市初的2.00～2.20元/斤（上年同期开秤价为2.50～2.60元/斤），下跌至9月底的1.90～2.10元/斤。9月底至10月上旬，东北产区大豆上市量增加，各地中小型企业及贸易商开始收购，毛粮收购价格连续下调至1.70～1.90元/斤（具体视蛋白而定）。10月中旬，象屿及中粮陆续开收，开秤价普遍在2.00元/斤以下，且存在开秤便降价的情况。10月11日，黑龙江讷河象屿农产收购新季大豆，蛋白40%（含及以上）收购价1.95元/斤，蛋白低于40%、大于或等于39%收购价1.90元/斤，蛋白低于39%、大于或等于38%收购价1.85元/斤。10月下旬，中储粮开库收购新豆，国标三等及以上大豆净粮收购价1.85元/斤，虽然低于市场预期，但收购不限蛋白，对东北产区大豆价格底部起到支撑作用，加之经过前期的下跌之后，新豆市场下方空间已有限，且部分贸易商有还粮国储的采购需求，同时农户对优质豆源有惜售情绪，象屿等企业调高大豆收购价格，提振东北产区大豆价格止跌企稳后小幅上涨。截至11月14日，黑龙江大豆毛粮收购价集中在1.75～2.00元/斤。
数据来源：中华粮网
国内非转大豆供需继续宽松
虽然今年黄淮海地区大豆种植面积预期减少，但东北产区大豆面积预期较去年增加，在东北产区面积增加的拉动下，今年国内大豆种植面积总体增加。从产量来看，今年的情况较此前预期有一些反差。9月中旬，业内机构、种植户以及贸易商普遍预期受前期低温多雨、后期降雨过涝影响，黑龙江多地大豆长势弱于上年，预计单产较上年下降，但进入实际收获阶段后，单产并没有预期的那么差，不利天气对新季大豆蛋白含量影响相对更大，高蛋白豆源从去年的一半左右减少至今年的三成左右。虽然黄淮海产区在播期推迟、生长期高温干旱、又遇旱涝急转的情况下，大豆单产水平下降，但从全国来看，2024年大豆产量仍较上年增加。在新豆上市的同时，国产大豆单向销售及双向竞价交易、黑龙江省级储备大豆及地方调节储备大豆拍卖均在进行，补充市场供应。除了国内供应，我国每年还有100多万吨的非转基因大豆进口，去年我国进口非转基因大豆170万吨，今年1～8月份已进口非转基因大豆80万吨。整体来看，国产大豆产量连续三年保持在2000万吨以上，加之拍卖及进口非转基因豆源补充，且社会性及各级储备豆源充足，国内非转基因大豆供应形势持续宽松。
数据来源：国家统计局
从消费端来看，我国非转基因大豆的消费途径及规模比较固定。由于蛋白质含量高，非转基因大豆主要用于直接食用、加工豆制品和大豆蛋白等，仅有极少一部分用于榨油。相关数据显示，2023年国内用于食品领域的非转基因大豆约1600万吨，其中约1000万吨用于豆制品加工，按照最近10年的平均增长速度推算，2024年用于食品领域的非转基因大豆预计约为1656万吨。此外，2023年国内有约150万吨非转大豆用于种子及芽豆，这部分数量变化幅度较小，同时还有150万吨左右的非转大豆用于压榨及其他。由于新季国产非转基因大豆价格下跌后，与进口转基因大豆的价差大幅收窄，加之国家政策引导，预计后期国内非转基因大豆用于压榨的数量将增加。但考虑到居民消费能力有限，国产大豆消费始终呈现旺季不旺、淡季更淡的状态，季节性备货更是难见需求明显放量，需求端整体增量有限，预计中短期国内非转基因大豆供需宽松格局难以转变。
数据来源：中国豆委会
中期国产大豆存在上行可能
展望后市，预计短期国产大豆价格将低位窄幅运行，优质优价特征明显，中期价格可能会有一定上涨空间，高蛋白豆源上涨动力将相对偏强。一是国内非转基因大豆整体供需宽松，将持续对后期国产大豆价格走势形成顶部压制。二是中储粮按照1.85元/斤的价格收购国标三等及以上净粮大豆（不限蛋白），可以看出国储收购政策稳价托底的调控方向，即使后期出台新的收购政策或者引导更多低蛋白大豆进入压榨领域，预期也将以稳市托底为主。三是国产大豆下游需求处于旺季不旺、淡季更淡的局面，难以在需求端对国产大豆行情带来大幅提振。短期国产大豆下游消费或依然疲弱，难以对国产大豆行情带来提振。元旦前后，进入豆制品季节性消费高峰，国产大豆下游需求可能有所好转，但增加幅度也将有限，存在拉动豆价阶段性小幅反弹的可能，但难以对国产大豆行情带来大幅抬升。届时，高蛋白大豆经过前期的消耗，供应相对紧张，加之需求增加，优质豆源价格将相对偏强。四是进口大豆供应形势对国产大豆市场的影响值得关注。只要后期中美大豆进口贸易不出现转折，春节前进口大豆供应依旧量多价低，不会对国产大豆行情造成大的影响；如果中美贸易关系紧张加剧，虽然春节前进口大豆供应仍将相对充足，但在未来供应紧张预期下，国内进口大豆价格将受到支持，或刺激国产大豆油用压榨利润空间进一步打开，进而对国产大豆整体行情带来利好。