7月至8月我国进口大豆到港维持高位，预计在1800万吨以上，到港压力下油厂开机将维持高位，豆粕、豆油产出增加，供给较为充裕的同时，国内饲料和餐饮需求较大，豆粕和豆油消费需求表现良好。
7月5日，国家粮油信息中心发布7月《油脂油料市场供需状况月报》，预测2023/2024年度我国大豆新增供给量11800万吨，其中国产大豆产量2100万吨，大豆进口量9700万吨。预计年度大豆榨油消费量9850万吨，同比增加140万吨，增幅1.4%，其中包含210万吨国产大豆；预计大豆食用及工业消费量1700万吨，同比增加45万吨，年度大豆供需结余154万吨。
油厂开机恢复正常
豆粕和豆油需求良好
中国饲料工业协会数据显示，5月份全国工业饲料产量2664万吨，环比增长3.1%，同比增长10.5%。其中，配合饲料产量环比增长3.7%，浓缩饲料和预混料环比分别下降7.9%和0.6%，主要因5月上中旬豆粕供应偏紧，散养户和小企业豆粕采购困难，减少自配料需求。
农业农村部数据显示，5月末能繁母猪存栏4258万头，环比下降0.6%，同比增长0.6%，能繁母猪存栏连续5个月下滑，但仍为正常保有量的103.9%，处于生猪产能调控绿色合理区域的上沿，预计在10月份之前生猪存栏量仍保持偏高水平。
5月下旬以来，我国大豆进口量急剧增加，油厂开机恢复正常，并维持高位，豆粕供应增加，消费需求良好，预计2022/2023年度我国蛋白粕饲用消费将达到9764万吨，同比增长5%。其中，豆粕消费7355万吨，同比增长3.6%。预计2023/2024年度我国蛋白粕饲用消费增至9909万吨，其中豆粕消费7480万吨。
预测2023/2024年度我国食用植物油生产量3270万吨，同比增加54万吨；预计食用植物油进口量981万吨，同比增加23万吨；预计年度食用植物油食用消费量3755万吨，同比增加110万吨，增幅3%；预计工业及其他消费460万吨，同比增加30万吨；预计年度食用植物油供需结余22万吨。
6月份国内餐饮需求较大，加上节日带动，油脂消费需求表现良好，但大豆压榨量大幅提高，豆油产出增加，主要油厂库存快速攀升，6月底沿海主要油厂豆油库存86万吨，月环比增加26万吨，后期还将继续增加。预计2022/2023年度我国食用植物油消费量3645万吨，同比增长6.4%。其中，豆油食用消费量1610万吨，同比增长1.3%，预计2023/2024年度豆油食用消费将增至1650万吨。
豆粕涨至年内新高
近期将维持高位震荡
受美豆价格上涨提振，本周国内豆粕期货价格大幅上涨，7月5日，大商所豆粕主力2309合约收盘价3990元/吨，周环比上涨250元/吨，涨幅6.7%；沿海地区43%蛋白豆粕现货报价4100～4300元/吨，上涨200～300元/吨。国内豆粕继续累库，基差报价整体偏弱，7月5日，沿海地区基差报价M2309+150～300元/吨，周环比波动-50～50元/吨。
全国主要油厂进口大豆库存大幅回升。7月份大豆继续大量到港，上周国内油厂大豆压榨小幅回落至190万吨以内，大豆库存累积速度加快。截至7月2日，全国主要油厂进口大豆商业库存510万吨，周环比增加69万吨，月环比增加31万吨，同比减少71万吨，为2022年9月以来最高水平。
国内大豆压榨量阶段性回落至200万吨以内，监测显示，上周国内大豆压榨量186万吨，比前一周减少22万吨，比上月同期下降24万吨，同比增加16万吨，比近三年同期均值增加9万吨。虽然国内油厂压榨量小幅下滑，豆粕累库压力放缓，但下游提货清淡，豆粕库存仍有小幅回升，为2022年8月以来最高水平。监测显示，7月2日，国内主要油厂豆粕库存74万吨，周环比增加4万吨，月环比增加25万吨，同比减少28万吨，比过去三年同期均值减少32万吨。
国内豆粕与美豆价格联动性较强，因美豆种植面积大幅下调，加之美豆进入天气市，美豆价格易涨难跌，或阶段性抬高国内豆粕期货价格。整体来看，7月上旬豆粕基差报价或维持弱势，现货价格跟随盘面高位震荡。
国内豆油供给充裕
基差报价将延续弱势
受外盘带动，本周国内豆油价格大幅上涨。7月5日，大商所豆油主力2309合约收盘价8110元/吨，周环比上涨358元/吨，涨幅4.6%。因库存持续增加、供给充裕，现货价格涨幅不如期货。7月5日，国内沿海地区一级豆油市场报价集中在8250～8350元/吨，周环比上涨200～300元/吨；基差报价Y2309+150～250元/吨，下跌80～150元/吨。
美盘大涨推高巴西大豆CNF报价，我国进口大豆成本上升。7月5日，巴西大豆9月船期CNF报价562美元/吨，升贴水报价对CBOT7月合约升水175美分/蒲式耳，合到港完税成本4570元/吨（3%进口关税、9%增值税），周环比上涨110元/吨，对应国内盘面压榨利润-150元/吨，现货压榨利润220元/吨。美湾大豆10月船期CNF报价578美元/吨，升贴水报价对CBOT11月合约升水220美分/蒲式耳，合到港完税价4555元/吨，周环比上涨195元/吨，对应国内盘面压榨利润-272元/吨。
上周油厂开机下降，但下游提货较少，国内主要油厂豆油库存连续第七周回升。监测显示，6月30日，全国主要油厂豆油库存88万吨，周环比增加2万吨，月环比增加14万吨，同比减少7万吨。7月份大豆继续大量到港，短期内豆油累库节奏不变，制约豆油价格涨幅，7月上旬国内豆油基差报价或维持弱势，现货价格随盘波动。
美豆供需可能趋紧
后期走势或易涨难跌
美豆播种面积远低于此前市场预期，本周随着市场对利多因素的消化，预计美豆价格将涨至阶段性高点，随后恢复至天气市，考虑到种植面积下调后单产容错率降低，预计7月至8月美豆价格走势将偏强运行。
美国农业部种植面积报告数据显示，2023年美国大豆种植面积为8350万英亩，比去年减少5%，也低于3月份的种植意向面积8750万英亩，此前分析师们平均预期为8767.3万英亩。按照美国农业部6月份发布的单产、消费数据计算，当美豆收获面积为8274万英亩、单产为52蒲式耳/英亩时，2023/2024年度美国大豆期末库存将降至1.41亿蒲式耳，库销比仅为3.2%。若要使2023/2024年度美豆库存达到上年度的3.5亿蒲式耳水平，美豆单产需提高至54美分/蒲式耳以上，远超历史单产最高纪录51.9美分/蒲式耳。
美国农业部季度库存报告数据显示，截至2023年6月1日，美国所有部位的大豆库存为7.96亿蒲式耳，同比下降18%，低于报告出台前分析师预期的8.12亿蒲式耳。其中农场库存为3.23亿蒲式耳，同比下降3%；农场外库存为4.73亿蒲式耳，同比下降26%。2023年3月至5月的消费量为8.91亿蒲式耳，同比下降8%。
近期美盘大豆期货价格上涨，部分抵消了巴西大豆现货贴水，巴西农户大豆销售加快，但销售进度仍慢于常年。研究机构CHS数据显示，截至6月30日，巴西2022/2023年度大豆的预售比例为66.5%，低于去年同期的70%和五年同期均值86%，按照1.56亿吨总产计算，巴西农户手中余豆还有约5380万吨，去年同期仅3900万吨，即使减去后期阿根廷进口增量，后续南美大豆供给仍将较去年增加1000万吨。
航运代理公司Cargonave数据显示，7月份巴西可能出口约940万吨大豆，如果这一预测成为现实，8月份巴西大豆出口压力将明显减轻，可能支撑后期巴西大豆价格回升。罗萨里奥谷物交易所（BCR）称，在2022/2023年度前两个月（4月和5月），尽管政府推出第三轮大豆美元政策来鼓励农户销售大豆，而且大豆进口激增，但是阿根廷大豆压榨量仍然降至637万吨，为2007/2008年度以来的历史同期最低水平。前两个月阿根廷大豆进口达到创纪录的262万吨，是2020/2021年度创下的前历史纪录的2倍。
国内外棕榈油价涨
沿海库存已止降回升
受美国大豆种植面积下降、天气存在变数以及令吉走弱等因素影响，本周国际棕榈油价格上涨。7月5日，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油主力合约收盘价格为3862令吉/吨，周环比上涨107令吉/吨，涨幅2.8%；现货方面，8月船期马来西亚棕榈油FOB报价870美元/吨，周环比上涨10美元/吨，涨幅1.2%。
因出口低迷，市场预计马来西亚6月底的棕榈油库存为186万吨，环比增长约10.5%，创下4个月新高；6月份产量预计为151万吨，环比下降0.8%；出口可能增长0.7%，达到109万吨。预计7月份产地棕榈油延续增产趋势，在出口需求增幅有限的情况下，产地棕榈油供给宽松。
美豆播种面积下降后，任何新的不利天气均可能对大豆和豆油价格利多，进而提振毛棕榈油价格，预计7月份棕榈油维持震荡偏强走势。
受马棕带动，本周国内棕榈油价格延续涨势。7月5日，大商所棕榈油期价主力2309合约收盘价7576元/吨，周环比上涨232元/吨，涨幅3.2%；国内沿海地区24度棕榈油报价7750～8100元/吨，周环比上涨100～250元/吨。其中，天津报价8060元/吨，山东日照7810元/吨，江苏张家港7640元/吨，福建厦门7870元/吨，广东广州7690元/吨。
近期外盘棕榈油价格反弹，人民币汇率走弱，进口成本增加，但国内棕榈油期价走势更强，进口利润倒挂幅度收窄。7月5日，马来西亚2023年8月船期24度棕榈油CNF报价898美元/吨，折合到港完税成本7805元/吨（关税9%、增值税9%），周环比上涨190元/吨，比大商所棕榈油2309合约期价高225元/吨，周环比缩小45元/吨。