事件
公司近日收到国家知识产权局发文的两个“授予发明专利权通知书”：（1）一种可用于家禽增蛋的中药颗粒剂，主要应用于公司的制剂产品（蛋乐多），用来改善蛋鸡的生产性能，提高产蛋率；（2）一种延长蛋鸡产蛋高峰持续时间的添加剂组合物，不仅可以延长蛋鸡的产蛋高峰，还可显著提高产蛋量。
点评 两项获批专利或将推动公司兽用制剂业务高增长
这两大专利均运用于提高蛋鸡的产蛋量，具有高效、无药物残留等优势，是传统化学产蛋制剂的有效替代品。这无疑会提高公司增蛋制剂产品的市场竞争力。从业务板块上看，这两项专利技术主要应用于兽用制剂，未来或将推动该业务板块业绩的快速增长。2011 年前三季度，公司实现营业收入4.29 亿元，其中兽用制剂实现销售收入8976 万元，同比增长46.33%，成为业绩增长最快的业务板块。本次专利的获批及应用，无疑是该项分业务保持高速增长势头的一大保障。
盈利预测与投资建议
我们预计公司摊薄后2011-2013 年的每股收益分别0.72 元、0.99 元和1.26 元。参照行业内上市公司平均估值为22.83 倍，并考虑到公司近期推出的股票期权激励计划而产生一定的溢价，我们给予公司2012 年25 倍PE，得出公司合理价值为24.75 元，维持“增持”的投资评级。
