德意志银行注资6000万美元，获取上海宏博集团公司养猪场30%股份；高盛耗资2亿至3亿美元，在湖南、福建一带一口气全资收购了十余家专业养猪场。这些著名的外资投行结束了高高在上的身段，嗅觉异常灵敏地瞄准了国内投行所不屑的养猪行业。
银联信分析： 高风险、高利润是生猪养殖业的最大特点
一、我国生猪养殖区域特征明显 我国的生猪养殖主要集中在四川、河南和湖南等省份，以猪肉产量计，三省占全国的比重超过25%，其中四川数量一直位居第1位，近几年来，比重均在10%以上，前10位的省份合计占全国的比重在65.60%左右。 据机构统计数据表明，2006年全国生猪出栏6.81亿头，比2005年同期增长3%；全国生猪存栏50877万头，猪肉产量5197.2万吨，增长 3.7%。2007年12月份我国生猪存栏同比增长6.5%；能繁母猪存栏同比增长9.4%，能繁母猪比重在10%左右，规模户生猪存栏同比增长 20.6%；规模养殖稳定发展，生猪养殖规模世界第一。
二、我国猪肉产业链价值向上游集中。目前，由于我国猪肉产业链下游的生猪屠宰加工业和猪肉加工行业的集中度较低，使得行业利润主要集中在养殖业。2006年，行业前三强双汇发展、雨润食品和大众食品（金锣）的屠宰总量不到我国生猪屠宰总量的5%，而美国前3家屠宰企业总体市场份额已超过65%。同时，我国猪肉加工的行业集中度也非常低，2006年，行业前四强的加工总量占比仅为10%。而发达国家这一比重都很高，主要的猪肉生产国都在50%以上。另外，我们从肉类的深加工率上看，2006年该比例为11.80%，发达市场一般在50%以上。因此，2007年5月以来，我国生猪价格一直处在高价位运行，产业链的利润集中在上游养殖行业，而且自产自养型养殖产业链条延展得更广。
三、生猪养殖产业拥有较高的回报率经过调查统计分析，虽然2007年5月以来生猪养殖受到饲料等成本上涨的影响，但猪肉价格大幅上涨使利润增幅大于成本增幅。以出售一头90kg肥猪为例，其中，仔猪按10kg计算，不计人工成本和设备折旧。目前10kg的仔猪国内均价大约是245元/头。饲料方面，按照全群料重比3.5计算，（90－10）*3.5=280kg，饲料按均价2.3元/kg计算，那么饲料成本总共约280kg*2.3元/kg=644元。一般一头猪全程疫苗(15)+兽药（20）＝35元，水电约10元/头。一头猪的成本大约：245＋644＋35＋10＝934元。目前国内生猪价格均价是 15.1元/kg左右，那么一头90k重的生猪的出售价格约1359元，一头生猪的养殖利润：1359－934＝425元/头。
四、我国生猪养殖业发展趋势 1、生猪养殖规模化尽管我国目前的生猪养殖仍然是以散养方式为主，然而实施规模化养殖是生猪产业发展的必然趋势。随着市场竞争加剧和人们对畜产品质量要求越来越高，千家万户的分散饲养已经难以适应，而规模化养殖既可增加经济效益和抵抗市场风险的能力，还是实施标准化生产、提高畜产品质量的必要基础。首先，生猪采用规模化养殖，可以降低购进的饲料原料价格，降低养殖成本，此外养殖中实行自繁自育，可保证仔猪品质，又可大大减轻补栏资金压力；从安全卫生上看，规模化养殖有利于控制动物疫病，建立公共卫生防疫体系，有利于实行严格的养殖、卫生防疫和环境控制标准，促进产品质量的提高。其次，生猪采用规模化养殖，有利于采用先进的科学技术，提高养殖的生产效率和生产水平。有利于促进养殖、加工、经营、销售各环节联结，进一步缓解小生产与大市场之间的矛盾，提高畜牧业产业化经营水平，推进畜牧业结构战略性调整。 2、屠宰加工行业集中度提高随着国家有关食品安全法律法规的进一步健全和市场经济秩序整顿力度的加大，大中型屠宰加工企业也进一步发展。2006年肉类行业中销售额40000万元以上的50强企业，数量仅为全行业规模以上企业的3%，但资产总额占到71%，销售总额占到69%，创造的利润占90%。如河南双汇集团，总资产60多亿元，在全国建有20多家屠宰和肉制品加工厂，有现代化的生猪屠宰及冷分割生产线，年屠宰生猪能力1500万头，2006年总产值超过200亿元。强势企业规模化突出，有力地推进了行业集约化、现代化水平的提高。 3、未来肉制品消费保持增长。猪肉能提供人体需要的蛋白质、脂肪、碳水化合物、各种无机盐、维生素等营养素。尤其构成肉类蛋白质的氨基酸中，人体自身不能合成的必需氨基酸应有尽有。因此居民收入的增长也促进了居民消费肉制品增加。在2007年年中，中国城市居民的可支配收入增长了14.2%，农村收入则增长了13.3%。随着居民收收入提高，饮食结构中肉制品将不断上升。尽管仍有大量的农村居民不能大量消费肉食品，但是，农村居民的肉食消费量将能够赶超城镇居民。我国农村居民每人每年平均猪肉消费量为20公斤左右，而城镇居民每人每年平均猪肉消费量则超过40公斤，但是，这一水平与中国台湾每人每年70公斤的消费量相比仍有差距。在近20年中，城市居民的肉食品消费量翻了一番，而农村居民的肉食品消费量则翻了三番。未来随着我国城乡居民收入提高，对猪肉制品的需求还将保持增长。4、猪肉制品出口增加;未来，我国生猪存栏略降，出栏增加，养猪效益开始好转，猪肉及其制品卫生标准提高。猪产品将成为肉类贸易顺差的主要组成部分。2007年我国1-11月生猪产品出口9.0亿美元，同比增长4.2%；进口1.4亿美元，同比下降12.2%。其中，鲜冷冻猪肉进口减少；加工猪肉出口、进口均增加；猪杂碎出口量。 5、政策将加大对生猪养殖业扶持 2007年底，财政部出台的十项扶持政策以生猪养殖业，具体包括，能繁母猪补贴、能繁母猪保险、疫病防疫补助、生猪良种补贴、高致病性猪蓝耳病强制扑杀补偿、屠宰环节病害猪无害化处理补助、生猪调出大县奖励、完善生猪生产消费监测预警体系、增加猪肉储备规模、支持标准化规模养殖场基础设施建设等。;除财政部外，农业部下一步将继续支持生猪原种场和扩繁场建设，增加供种能力。制定并实施全国生猪品种改良计划，总结推广实施生猪良种补贴取得的成功经验，加快生猪品种改良步伐。积极推进标准化规模养殖场、养殖小区建设规范和技术规范的实施，鼓励和引导散养农户向适度规模养殖过渡。
五、银行信贷机会提示1、关注规模化养殖企业规模化；养殖企业能够综合运用场舍、经营管理、畜牧兽医等科学技术，达到优质高产的经营养殖效果，提供大量物美价廉的商品猪肉。规模养猪经营规模大，专业化、集约化程度较高，猪群生长肥育迅速，出栏周转加快，增重耗料下降，提高栏舍利用率。2、关注覆盖整个产业链的一体化经营企业；养殖业走产业化集团经营的道路已经成为历史的必然，也是市场经济逐渐成熟的表现。养殖公司一体化经营模式，包含育种，仔猪生产，育肥，屠宰，猪肉销售，饲料生产与供应，信息和技术服务生产经营管理等内容。这种经营方式是由一个公司独立开展养猪的全部生产经营活动，像专业养猪的全程饲养那样。它甚至包括种猪的育种和生猪屠宰即肉品加工业。独立分享养猪的利润和承担风险；许多大型养猪企业走此类发展模式。这种经营模式，管理高度集中，优良品种和新技术易于推广应用。
