在中国加入WTO之前，许多业内人士认为，中国大豆市场已经与国际接轨。那么中国为什么还要颁布转基因条例呢？这是因为进口大豆已冲击了中国大豆市场，中国大豆市场需要保护。转基因条例会不会对大连大豆市场构成利多呢？从我国近几年的进口形式看，我国的大豆市场已受到冲击，为了缓解这个冲击力度，国家为此颁布的转基因条例，此条例的作用仅仅是缓解这个冲击力度，而不能从根本上消除这个冲击。在1月份国家颁布转基因条例细则后，大连大豆连续三个涨停，而现货市场则反映平淡。这期货市场与现货市场反映不一致则说明期货市场与现货市场对此条例理解不同。套期保值是期货市场的一个主要功能。市场是以利润为追逐目标，国内现货价格没有上涨，现货价格没有与期货价格同步上涨，则说明现货商与期货市场投资者对转基因条例的理解不同。加入WTO后更增加了商品在国际市场的流通性，促进了中国市场与国际的接轨。
透过成本和持仓看行情
2001年大连大豆市场与以前相比有个显著的特点：主力持仓是各个合约上全面撒网，多空都有，而不是简单的持有某个合约的单边或双边，这增加了市场错综复杂性。持仓是主力利润的关键，成交量是主力的一种手段和工具。排除市场换手，从最简单的入手，我们能很轻易的计算出主力在各月份合约的持仓成本。笔者计算了几个主力合约的市场成本，其市场成本大约分别为五月合约2230左右，七月合约2250左右，九月合约2160左右，十一月2060左右。在行情上涨后的这一段盘整时期，五月和七月合约多头仍处在深套之中，九月和十一月合约多头处在成本线。从持仓成本可以看出，行情虽然有较大幅度上涨，但目前空头仍处在有利地位。12月初大连大豆减仓20万手，在行情上涨后市场持仓再次增回，在这一增一减的过程中，空头已净挣不低于20万×100=2000万。这一交锋，空头已先胜了一仗。从这可以看出，目前市场仍是空头处于主动地位。
五月合约是否会展开逼仓行情呢？假若五月合约当初被套的几家多头因为出不了场而在五月合约上逼仓的话，将可能出现以下这些问题：1.主多分散。历史上逼空能不赔的主多往往只有一家，所谓三个和尚没水吃，由谁来出资接实盘以及利润如何分配，这对五月合约的几家主多是一个难以解决的事。2.虚实盘比。虚盘盈利足以弥补实盘亏损，通过计算多头没法做到这点。3.空头认输，把持仓全部砍给多头，排除双方打出交易风险。在目前空头占很大优势的状况下，这一点也很难做到。
假若以上三个条件对多头都成立的话，五月多头目标位也就是空头将价位砍至2350点一线，理论上均价为2300，其后续合约价格都会相应的上涨，而实际超作中多头在七月、九月、十一月、一月合约上的虚盘盈利未必能兑现，那么我们在计算上可以不考虑多头在其他合约上的盈利问题。当时九月合约多头逼仓未成功，最后多头仍接了29万吨现货，从这可预计若五月合约逼仓成功的话，其应有40万吨现货用于交割。假定五月合约总持仓为30万手，按单边持仓计为15万手，扣除4万手仓单，仅剩11万张虚盘，11万×（2300-2230）×10元/点=7700万元虚盘盈利。销售40万吨的现货在理论上需补贴200元/吨，则需补贴40万吨×200元/吨=8000万元，接现货动用的资金为40万吨×2300元/吨=9.2亿，动用9.2个亿资金，多头的最后结果反而还得亏损8000万元-7700万元=300万元。通过计算，可见多头不会在五月合约上逼仓的。
还有一种情况是五月的多头主力在远期上进行锁仓，从近期的近强远弱行情可以看出，这种情况出现的可能性比较大。五月多头把五月价格挺住（由于五月多头持仓极其集中，这点对多头来说很容易作到），在远期上建空单，当远期上的空单布置好后，通过五月减仓行为来带动行情整体下行。这样虽然多头在五月上是亏钱的，但远期上挣的钱能够使其损失减少到最小或在总体上有所盈利。通过计算和分析可以看出，五月合约必有一跌。
未来市场将可能出现的利空
从国家转基因条例的最新动态来看，中国农业部下属的农业转基因安全办公室主任陈金根表示，贸易商和进口商首次申请到的安全证书，下一次为同一种转基因产品申请安全证书时，就可以利用原证书的复印件。这表明中国在转基因政策上将有能仿效日本，只是加贴标签，增加几道审批程序和许可文件，其很难影响到大豆的实际进口量。
从目前中国的实际情况看，中国对大豆的需求很难扭转，国内饲料行业对豆粕的需求逐年增长，进口大豆几乎全部用在压榨上。如果中国对转基因大豆予以限制，结果势必引起国际市场大豆供应格局，非转基因大豆供给将会变得紧俏，非转基因过高的价格将使得中国商家难以承受，而转基因大豆和豆粕进口量受到很严的控制，则国内的饲料需求将无法满足，肉禽类等基本消费品价格将面临大幅上涨。这不利于国内养殖业的健康发展。随着人民生活水平的不断提高，养殖业的发展前景广阔，饲料的需求增长是必然趋势，也就是说豆粕的需求量难以压缩。则中国对转基因大豆予以限制的可能性不大。
从1999年下半年开始，压榨厂的兴建与扩建如雨后春笋，大豆加工能力迅速扩大，目前压榨能力已过剩。入世之后，2002年我国豆油的关税配额为2518万吨。为了保护国内压榨企业，中国极有可能把豆油配额折算为进口相应数量大豆。2000年5月，国税局发文欲取消豆粕增值税，连豆价格波动剧烈，压榨企业反应也非常强烈，在有关政府主管部门的重新审议下，至7月份，国税局的文件被暂缓执行，最终仍然维持原有政策，对进口豆粕加征增值税。若国家对转基因大豆进口控制非常严的话，为了不使肉禽类等基本消费品大幅涨价，则极有可能取消或减少豆粕增值税。如果真是这样的话，将势必减少大豆消费量，对五月大豆合约来说将是重大利空。
