根据零售业的发展规律而言，企业之间最后的竞争是资本的竞争。以沃尔玛的身家和实力，家乐福在中国一年的销售业绩也只不过是沃尔玛全球两天的收入。对于中国这个市场，沃尔玛过去是买的东西比卖的东西多，这决定了束缚沃尔玛中国手脚的不仅是中国国情这个外因，更重要的是沃尔玛全球这个内因。
来自总部的柯培新匆匆结束在印度的考察，就展开她在中国的拜访。她笑称此次出行的目的是公关拜访，建立和地方政府以及相关部门的和谐关系。一直以来，沃尔玛在中国的强硬姿态是出了名的，柯培新的微笑，暗示着沃尔玛在作出微妙的改变。
不得不承认，进入中国10年，未能正式在全国零售市场发展最成熟的代表城市广州开店，让沃尔玛如鲠在喉，而收购好又多35%的股份，并在好又多销售沃尔玛自有品牌产品，已经让沃尔玛间接进入广州。
陈耀昌完成内部架构整顿之后，消化整合好又多将成为他的当务之急。
消化好又多
收购好又多的消息公布之后，媒体和外界一直在猜测，沃尔玛什么时候进入广州，并预测，沃尔玛将在今年在广州开第一家店。消息也给其国内最大的竞争对手家乐福，造成巨大的压力。
但沃尔玛却迟迟不肯公布其开店计划，并且对开店还是一如既往的谨慎。记者获悉沃尔玛8月中旬将在惠州开店，公关部的负责人也没有验证此消息，只是表示还没有最终确定。与此同时，沃尔玛已经悄悄借助好又多这个桥梁，展开其对广州市场的消费调查。
柯培新向记者透露，目前已经有三个沃尔玛的自有品牌在好又多全国15家门店试点销售，而销售的情况让他们感到满意。柯培新表示，收购六个月以来，双方合作的方式是新颖多样的。而“惠宜”、“mainstains”、“simplybasic”三个自有品牌商品试验销售，产品主要包括纸制品、家居用品、牛仔裤、内衣等，受到中国家庭的喜爱。
逸马顾问的总裁马瑞光表示，布网点是改变让沃尔玛在中国面临亏损境地的唯一出路。由于目前沃尔玛所有的店址加起来不过86家，其中购物广场78家，而且主要分布华南地区，沃尔玛的商品采购无法实现统一，除深圳几家店统一采购之外，其他店铺大部分商品几乎完全是单店采购。而家乐福已经将权利下放到区长，区长对区内的店面采取小王国式的管理方式。
在美国，沃尔玛依靠运营体系令商品价格比对手低15%，在中国单店数量有限一直无法发挥运营体系的撒手锏作用。因此，马瑞光认为，下一步沃尔玛改革的重点就是把门店运营和采购结合起来。
做大中国区
一直以来，沃尔玛最为得意的是它和供应商的良好关系，沃尔玛从来不收回扣，在所有的卖场纷纷收进场费的时候，它也一直坚持这条底线。
但就在陈耀昌忙于清理内院事务的时候，外院突然传来沃尔玛在中国采购量大幅降低，供应商不堪压价，供应商要求撤出的消息。一时间，沃尔玛新闻发言人的董玉国的电话成为热线。董玉国的解释采购是沃尔玛总部在中国的采购部负责，和沃尔玛中国没有关系。可见总部的决策对沃尔玛中国牵制之大，无异于从外部给陈耀昌放了一把火。 刚从印度考察后来到中国的柯培新也首次向外界透露，目前沃尔玛在中国的采购量达到90亿，而印度只有6亿，中国无论如何都是沃尔玛在全球最重要的采购区。
此言透露了一个信息，即中国是沃尔玛最重要的采购区，而不是沃尔玛全球最重要的销售市场。柯培新介绍，目前沃尔玛中国有86家店，分布在47个城市，而广东是沃尔玛中国店址分布最密集的区域，共有18家店，分布在5个城市。沃尔玛在中国设有沃尔玛中国和沃尔玛全球采购中国区，这是两个独立的部门，陈耀昌所负责的沃尔玛中国直接向沃尔玛总部副董事长麦道克汇报工作。全球采购中部区所采购的物品，由总部调配。中国区也设有采购部，主要采购的是在中国生产的产品，其中90%是在中国销售。
一直以来，外人认为沃尔玛在中国很强，但是沃尔玛在中国强的也只是采购，而不是销售，在沃尔玛王国中，这是完全不同的体系。包括这次和供应商的矛盾爆发，也是沃尔玛中国采购部。
但是，中国对沃尔玛的意义并不能仅限于采购，毕竟只有采购还算不上完整的沃尔玛链条。
下一个并购对象是谁
安永的最新分析报告称：中国零售业并购浪潮将5年不退。报告指出，目前中国零售业整合度仅有20%，远远低于其他发达国家和地区。而中国零售100强企业的市场占有率仅为10%，市场呈严重分散状态，需要强大的整合力度。
沃尔玛要收购好又多传说了3年，即使到今年小心公布这一消息，沃尔玛也只是收购了好又多35%的股份。可见沃尔玛谨慎的企业作风。日前，又传出沃尔玛有意收购北京华联。的确，对于急需扩张的沃尔玛而言，并购是最为有效的途经。但对于大刀阔斧改革的陈耀昌来说，任期内最重要的任务就是完成对刚刚并购的台资零售企业“好又多”的整合。而代售产品，只是双方合作手段之一，正好弥补沃尔玛对中国市场信息的不足。
目前，沃尔玛与好又多的合作已经有六个月，但沃尔玛方面仍以“全新的合作”来评价双方的关系。一般而言，沃尔玛对海外公司的考察指标主要是两项数据：门店营业额同比增长率和投资回报率，但目前沃尔玛中国部分门店没有达到预期。
虽然家乐福在中国的收入可观，但是家乐福一年的销售业绩，可能还只是沃尔玛全球两天的收入，以此看来，沃尔玛的全球采购体系远比多开几家店更令人感到威胁，以沃尔玛财力，发动并购也只是时间的问题。
实际上，全球分割家乐福已经被提到日程上。家乐福2006年最后一个季度的业绩使很多股东和投资者失望。同前面几个季度在相同规模下比较，家乐福集团的全法营业额下降了1.5%，而大型超市的营业额则大约下降了3%。
而进入今年，家乐福内部不断传来被收购的消息，先是美国私募基金公司Colony和法国Arnault集团(属于全球第一大奢侈品集团LVMH)刚刚通过一家合资企业控制了家乐福集团近9.8%的股份。而家乐福第一大股东哈雷家族拥有家乐福的股份为13%。
从全球市场看，家乐福也在不断萎缩，中国是其一枝独秀的市场。家乐福1988年进入美国市场后于1993年撤出；1999年家乐福在香港苦苦经营了3年之后再次退出香港市场；2004年家乐福先后出售了在西班牙、阿根廷和巴西的57家超市以及在葡萄牙零售商ModeloContinente22%的股份；2005年3月家乐福退出日本；2006年4月再次退出韩国。 根据家乐福集团公布的今年第一季度的业绩，家乐福集团营业总额为214.8亿欧元，以固定汇率计算增长幅度达6.5%。欧洲地区法国本土营业额达98亿欧元，增幅为1.6%；在西班牙的营业额与其2006年第四季度环比增长4.8%；比利时和意大利的经营状况得到改善。亚洲地区的营业总额为12.6亿欧元，增幅达22%。拉美地区的营业总额为18.2亿欧元，增幅达17.1%。
因此，马瑞光认为，如果要抢占市场，沃尔玛完全可以继续收购。全球沃尔玛和全球家乐福的差距在拉大，零售连锁的竞争，最后不是拼网点，而是拼资本，这个道理从国美、苏宁、永乐三国鼎立到两强相争，已经演绎的很清楚。以沃尔玛发展历史来看，并购正是其强项。
以目前国内零售市场分析，开店的成本已经非常高，经过一番竞争，目前在中国开店的成本可能已经高过并购成本。所以，马瑞光认为，好又多还只是沃尔玛在中国的一个新的开始，更多的“好又多”还在后头。
