猪价创19个月新低！销售均价首破25元/公斤 牧原股份2021年出栏计划成影响业绩关键变量

 　　23.21元/公斤是什么概念?

　　按照15元的成本计算，牧原股份每公斤生猪毛利润已经缩窄至8.2元，而在2020年7月的高点，该公司每公斤毛利润曾达20.2元……

　　4月6日晚，牧原股份披露了3月份经营数据，当期公司生猪销售均价已跌至23.21元/公斤，创下2019年猪价上涨以来的新低。

　　本轮猪周期起始于2019年6月，彼时行业开始越过盈亏平衡点，并于2019年开始连续跳涨，进而带动上市猪企盈利能力不断提升。

　　如今，牧原股份23.21元/公斤的销售均价，也跌至猪价拉涨的前期水平，仅仅略高于2019年8月20.27元/公斤的价格，创下了自此之后连续19个月的新低。

　　由于成本端下降空间相对有限，一季度猪价的连续下滑，也将导致该公司整体利润率的下降。

　　好的方面在于，今年3月牧原股份“放量”趋势不变。

　　当期，单月生猪销量达283万头，为本轮周期以来最高水平，这使得公司一季度收入规模较2020年同期仍然保持了明显增长态势。

　　通过“以量补价”也是当前各家头部猪企所普遍采取的措施，今年1-2月新希望、正邦科技均是如此。

　　其中，新希望2020年生猪销售合计829.25万头，公司此前接受调研时给出的2021年目标为“内部考核目标2500万头”，即计划出栏同比增长201%。

　　反观牧原股份，虽然至今未给出明确销售目标，但是今年一季度生猪销量却是稳步提升，1-2月销量增幅排名A股四大头部猪企的首位。

　　截至今年3月末，该公司累计生猪销量已达772万头，上年同期尚不过256.4万头，同比增长超过200%。

　　至于，上述对策的执行效果如何，则需要视年内生猪价格与即将披露的牧原股份2020年年报方能确定。

　　届时，公司年报或在2021年经营计划中给出全年出栏目标的具体数字。

　　生猪价格方面，则不够乐观。按照季度性消费特点，每年二季度为终端消费淡季，生猪价格进一步下降压力明显。

　　卓创资讯也指出，疫情反复，可能使局部地区出现阶段性的产能受损，但由于目前养殖规模化程度的提高、防控能力的提升、疫情常态化的发展及后备补给能力的增强，生猪产能恢复速度或在短期内受到一定影响，但整体复产节奏仍然是向前的。

　　在行业供需逐步从紧张走向平衡的趋势下，生猪价格进一步回落压力仍存，届时牧原股份仅剩下8元/公斤的毛利润，面临进一步压缩的风险。