上周投机基金在农产品期货期权市场增持净多单

　　美国政府公布的数据显示，过去一周里投机基金在谷物期货，特别是玉米市场继续减持空单，同时对软商品更为看空。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的数据显示，截止到10月21日的一周，管理基金（即投机基金）在美国13种农产品期货以及期权上持有近35万手的净多单，比一周前增持了4.5万余手，相比之下，前一周是增持了5万多手净多单。目前基金持有 的净多单数量创下了三个月来的的新高。

　　从4月底基金净多单创下117万手的峰值到9月底，基金一直稳步减持净多单。但是从9月底至今，基金的净多单部位已经增加了10万手以上，这反映出基金对后市看法较前几个月已经明显改变。需要指出的是，过去四周里基金净多单增加，主要是因为空头回补所致，空头部位减少了11万手还多，而多单部位减少了6,000手左右。

　　在最近这一周，基金空头回补尤为明显。在本月之前，对冲基金笃定谷物价格下跌，因为美国玉米和大豆产量前景庞大，基金也从做空中获利丰厚。但是随着期价在10月份出现上涨，让做空的基金措手不及，只能砍仓认赔出局。本月期价上涨和玉米大豆收获进展迟缓有关，这也导致农户销售比预期要慢，而目前需求良好。此外大量资金从下跌的美国股市中撤离后拥入商品市场，也对农产品价格利好。

　　不过，10月份以来的减持空头趋势可能趋于结束，至少对玉米是如此，因为基金已经在玉米期货和期权市场减持了大量空头部位。目前基金在芝加哥玉米市场持有12.6万手净多单，比前一周提高了3.8万余手。考虑到今年美国玉米产量非常庞大，基金后市继续平仓多单的空间有限。这可能对后市期价走势利空。美国本森奎恩商品公司的分析师布莱恩·亨利称，随着收获进展推进加快，未来一周市场走势可能下跌。

　　与此同时，基金在小麦市场的立场更为看多，进一步将芝加哥软红冬小麦市场的净空头部位减持了9000手，不过净空头持仓依然达到5.1万手。在堪萨斯的硬红冬小麦市场，基金净多单增加了5,437手，这也是7个月来的最大单周增持量。除了市场人气普遍向多，小麦期货上涨还得到基本面的支持，因为俄罗斯秋播小麦开端不利，降雨匮乏导致播种进展延迟，而且现在天气也变得寒冷，可能导致小麦产量潜力受损。

　　表1：截至10月21日，基金在谷物和油籽期货的净持仓部位，单位：手*

期货合约	期货和期权净持仓	较一周前变化
芝加哥玉米	126,952	+38,284
芝加哥大豆	-16,337	+853
芝加哥豆粕	37,573	+10,286
芝加哥豆油	3,841	-931
芝加哥小麦	-51,047	+9,016
堪萨斯小麦	14,853	+5,437
纽约原糖	-39,665	-3,485
纽约可可	49,539	-3,436
纽约咖啡	47,766	-2,266
纽约棉花	4,548	-882
芝加哥活牛	109,356	-776
芝加哥生猪	55,186	-6,893
芝加哥育肥牛	6,978	+555

　　*数据来源：CFTC

　　注：在净持仓一栏，负值代表为净空头部位；在“较一周前变化”一栏，正值代表净做多，负值代表净做空。