农业行业：养殖疲软，关注种植和饲料

　　节后猪价弱势调整，其中以仔猪价格调整较为明显，表明市场目前尚比较理性，并未因为前期的超预期上涨而盲目乐观，猪价在12月以前仍以下滑为主，但幅度不会太大。禽产业链产品价格可能会略有回升，但在需求缓慢回升和猪价的压力之下，预计回升幅度不会太乐观。总体而言，四季度不建议超配养殖。

　　畜牧养殖板块：节后猪价弱势调整，其中以仔猪价格调整较为明显，表明市场目前尚比较理性，并未因为前期的超预期上涨而盲目乐观，猪价在12月以前仍以下滑为主，但幅度不会太大。禽产业链产品价格可能会略有回升，但在需求缓慢回升和猪价的压力之下，预计回升幅度不会太乐观。总体而言，四季度不建议超配养殖。

　　种植业和种子板块：受到农村土地流转政策推进的刺激，具备土地资源储备的上市公司在前期出现大幅上涨，大部分公司存在回调风险。从基本面和政策结合角度，我们仍然只建议继续关注有望受益于农业经营模式改革的亚盛集团(600108)。从节前种业双交会的情况来看，种业整体经营环境有继续恶化的趋势，一方面库存有增无减，另一方面政策推进慢于预期，集中度提升放缓。建议精选个股，建议关注登海种业(002041)。

　　饲料板块：随着猪价的回升，养殖效益大幅提高，且存栏处在高位，饲料企业景气度环比提升，3季报前后相关公司可能迎来盈利预期和估值修复双升的行情，首推大北农(002385）。海大集团(002311)本次非公开发行股票底价为11.34元，目前股价预计会有所支撑。从基本面的角度而言，静待估值切换。

　　水产板块：今年夏季海参由于暴雨高温等极端天气而出现减产。与此同时，目前海参下游终端需求仍然较为萎靡，未见明显复苏迹象，且流通环节仍积聚着一定的干参库存，我们预计下半年价格有望在80-90元/斤的区间。

　　风险提示：养殖疫病和自然灾害的突发风险。