中报忧喜参半 饲料业仍备受考验

　　近期各上市公司年中报告陆续出笼，有的企业业绩负增长，似乎“一觉回到解放前”；有的企业则上演逆袭大戏，逆势高增长……但不管战绩如何，饲料行业的中报，无一不体现了饲料业身在中游，“夹心饼”般的苦涩角色。

　　四大公司齐亮成绩单，有人欢喜有人忧

　　大北农：上演逆袭好戏，销售量增幅达44%

　　大北农主营业务收入主要来源于饲料业务，饲料收入占主营业务收入的比重为92.69%。今年上半年饲料销售量为148.02万吨，同比增长44.17%，其中猪饲料量129.73万吨，销售额541,012.59万元。受其饲料业务逆势增长影响，2013年上半年度，饲料销售额为601,034.53万元，同比增长51.35%。

　　新希望：营收利润双下降

　　新希望自5月来，股价一路下滑：由5月29日的13.18元跌至7月29日的8.81元，跌幅超过30%；2013年8月6日，新希望停牌。这并非只与新希望新一代领导班子刘畅上台后表现不足有关，更由于其主营饲料业务明显下滑有关。新希望中报显示其2013年上半年主营饲料业务销售量为691. 90万吨，同比减少129.74万吨，降幅为15.79%。受此影响新希望主营业务收入2,107,969.10万元，同比降幅313,015.23万元，降幅为12.93%；实现毛利润 132,463.97万元，降幅为10.92%，营收与毛利润双下降。

　　海大：饲料增长放缓，利润下降

　　海大主营业务主要为水产饲料及畜禽饲料。海大实现营业收入72.1亿元，比上年同期增长14.4%；由于公司主营水产饲料，受畜禽业影响较小，报告期间内饲料销量199万吨，比上年同期增长7.8%，归属母公司净利润为1.4亿元，比上年同期下降18.6%，综合毛利率9.4%，同比略有下降。

　　通威：水产饲料支撑畜禽饲料

　　早在2012年，通威将生产板块南移至广东，决心攻入畜禽饲料市场，在广东揭阳、高明建立大型猪饲料工厂。2013年上半年饲料业务实现营业收入 535,094.06 万元，占 91.85。依托饲料板块优势，尤其是水产饲料版块，通威2013上半年共实现营业收入 582,564.76 万元，同比增长 6.29%。通威主营饲料业务销售157.90 万吨饲料，同比增长 0.79%。水产料同比增长7. 30%，畜禽饲同比下降 5.66%，但猪饲料销量同比增长 14.56%。

　　成绩惨淡，原因竟是禽流感

　　四大企业年报中，无论业绩增长或是遭遇滑铁卢，业务分析中均提到养殖行情低迷，及受H7N9影响，消费市场不振。2012年12月出现的“速生鸡”事件，打压了禽类价格，肉禽补栏受限。根据新牧网猪价、鸡价分析，在4~5月份期间，猪价一度跌破5元成本线，不少养殖户不惜贱卖能繁母猪，以降低饲料成本。5月来势汹汹的H7N9，活禽交易市场关闭，家禽身价暴跌，甚至出现一只鸡5元也无人问津的境况，养殖业一片愁云惨淡。处于产业链中端的饲料行业也因受禽肉产品价格影响，跟随“猪周期”等禽肉养殖周期而陷入低谷。

　　中游魔咒：受控于上游，看天吃饭

　　饲料上游原料需要“看老天脸色”吃饭。2012年6月开始，拉妮娜现象袭击美国，使美国遭遇了56年以来最严重干旱。作为全球首要大豆主产国，高温导致的美国大豆产量骤减。作为大豆的重要产地巴西和阿根廷也同时受到高温干旱天气的影响，对于大豆减产的强烈预期使得大豆价格一路飙升，一度接近4770元/吨的历史最高点。另外鱼粉价格居高不下，玉米五月反弹，使得饲料成本约占价格的50~60%，饲料行业迈入高成本时期。

　　根据分析机构Lanworth数据显示，今年美国大豆产量亦不容乐观。鉴于上两周美国依然处于“高温干旱”的状况，该机构下调美国大豆、玉米的预期产量。该机构指出美国的玉米产量在2013/14作物年应该有136.50亿蒲式耳，而之前的预测是139亿蒲式耳；大豆产量将有33.15亿蒲式耳，低于33.6亿蒲式耳的先前预测。由于饲料原料紧缺，美豆玉米价格走高，未来饲料行业上游成本依然高企。

　　下游养殖失火，殃及中游饲料

　　受“速生鸡”、“猪价低迷”、“H7N9”等一系列事件的影响，禽苗价格下跌幅度达到80%，补栏意愿跌至冰点养殖企业纷纷降低养殖密度，减少存栏量，降低养殖成本来应对亏损。温氏集团总裁温志芬在两广大型养禽企业商讨会上呼吁共同减产20%。如此一来，饲料需求愈见低迷。 目前，即使猪肉价格已然回升，鸡价稳定，鸡蛋价格火箭式飞涨，但依然未能提升养殖户补栏热情，养殖信心尚未恢复。行业人士甚至悲观预测：到明年整个家禽依然会处于亏本状态。受下游终端产品降价影响，中游饲料企业纷纷减产以应对危机。在未来一段时间，养殖量依然无法恢复正常水平。

　　未来预期：背腹受敌，饲料行业依然备受考验

　　8月以后，猪肉价格回涨。随着高温天气的离开，消费者对于肉品的需求将不断上升，这使得目前我国养殖普遍处于盈利状态。生猪行情的好转带动了饲料消费的增加，对于未来饲料市场行情，预期比上半年将改观不少，但成本依然高企，增投扩产仍需谨慎。

　　随着饲料行业的竞争进入白热化时期、饲料原料价格不断上涨、养殖业行情变幻莫测、人工物流成本不断上涨，饲料行业面对的情况更加错综复杂。在如此复杂的环境之下，谁能控制好成本，规划好企业的发展道路，做好产品与服务，才能在利润渐薄的饲料行业走得更远。