国内外饲料市场供需关系偏多 两粕料续升

　　昨日，受国内外饲料市场供需关系偏多因素作用，豆粕和菜粕市场双双继续大幅上涨，其中豆粕指数大幅上涨2.97%至3570元，并创下9个月新高3572元，而菜粕指数大幅上涨1.29%至2587元，并创下6个月新高2590元。多空双方有部分投机资金撤离菜粕，并进驻豆粕。

　　数据显示，美国大豆供需关系转向偏多，美国本年度大豆种植面积下调50万英亩至7720万英亩，单产下调1.9蒲式耳/英亩到42.6蒲式耳/英亩，总产量下调1.65亿蒲式耳至2.55亿蒲式耳，结转库存下调7500万蒲式耳至2.2亿蒲式耳。国内方面，大豆进口压力逐月减轻，预计8月份大豆到港量下降至581万吨，明显低于7月份的720万吨，9月份大豆进口量将会进一步下降，或为460万吨，10月份预估为450万吨。养殖效益稳步提升，猪粮比价上涨至6.5，显示养殖利润增长，能繁母猪存栏量7月上升至4998万头，仔猪供应量逐渐增加。全国仔猪平均价为29.69元/公斤，处于上涨趋势，养殖户补栏热情和动力均较强。

　　豆粕与菜粕比价走势分析显示，从历史比价角度来看，其比价均值为1.6：1，80%比值在1.5：1~1.8：1之间，现1.3：1属于极端值，若以当前豆粕价位来看，菜粕合理价位在2500~2650元/吨。鱼粉与菜粕比价走势：其均值为4.4：1，60%比值在4.0：1~5.5：1之间，现3.3：1属于极端值，所以，依据鱼粉现价来看，菜粕合理价位应在2000~2600元/吨之间。

　　从比价综合来看，现阶段合理的菜粕价格应在2400~2700元/吨之间，但从现阶段蛋白原料市场来看，由于后市需求继续放量，将继续刺激蛋白原料价格攀升，届时其原料比价将逐步回归合理，即蛋白原料价格涨幅快于菜粕。

　　从生猪及家禽市场来看，进入9月份以后，市场呈现供需两旺态势，中秋国庆乃是我国肉类主要消费季节，被夏季低迷消费所压抑的畜禽市场快速启动，刺激畜禽存栏增长，带动原料需求回暖，同时，伴随气温回落，畜禽采食量快速增长，间接提振饲料需求，因此后市畜禽消费需求将稳步增长。另外，豆粕为畜禽主要原料，而菜粕主要添加至水产料，进入9月份以后，水产料需求增速开始放缓，因此菜粕后市继续上涨压力逐渐加重，而面临技术性回调。

　　分析认为，受基本面因素影响，豆粕和菜粕后市仍将双双上涨，而受季节性因素和两品种之间比价关系影响，豆粕走势可能强于菜粕，操作上激进的宜以逢低吸纳为主，稳健的宜以买豆粕卖菜粕跨品种套利策略为主。第一财经日报