禽流感疫情全国化，玉米弱势整理

　　上周，连玉米C1309合约在禽流感效应的利空影响下运行重心再次下移，一度跌破2400元/吨整数关口，刷新阶段性低点2392元/吨，运行区间为2392-2427元/吨。周一，期价大幅跳空后小幅上涨，盘面受布林道下轨压制明显，成交量维持高位运行。周二，期价高开后下跌，甚至跌破2400元/吨主要整数支撑位，成交量达近40万手。周三至周五，由于前一交易日跌幅过甚，期价走势呈现技术性向上修正，填表前期跳空缺口。从盘面看，受禽流感影响，玉米下方空间打开，目前鉴于禽流感事件有北上传染的趋势，禽类大量被扑杀，养殖户大量亏损，玉米下游消费十分疲弱，终端需求低迷为期货市场提供一定下跌动能，预计本周连玉米价格仍然存有下降空间。

　　上周，CBOT美玉米7月合约期价走势受前期季度库存及种植意向报告引发的大幅下跌，上周呈现修正性反弹。同时本周四发布4月供需报告虽然上调美玉米期末库存数据，但普遍低于市场预期，利空预期未能全部兑现转而形成一定利多效应，目前美玉米期价仍存在一定上升空间。目前主力05合约已经回归650美分/蒲式耳上方，而7月合约也涨至641.2美分/蒲式耳，连续5日收阳。

　　目前禽流感疫情导致玉米下游肉类消费短期内大幅下降，且港口库存偏高，贸易主体维持观望态度。但国库临储仍在有条不紊的进行，玉米入库已达2000万吨，后期玉米市场粮源减少，对价格形成一定支撑。由于禽流感事件发展趋势不明，是否会爆发呈全国性疫情尚不能盖棺定论，但禽类养殖大幅受挫已成定局，短期内玉米消费骤然下降避让拖累价格下行，预计本周玉米仍有下行空间，但受临储支撑，下方空间有限。

　　影响因素分析

　　禽流感利空效益，玉米下游消费不振

　　继2003年非典事件以来，人类对大规模性传染病毒恐慌心理加重。因此在2013年3月，H7N9禽流感爆出初期，引发市场对大范围传染病情回归的猜测加重，一时间人人自危。目前H7N9病毒已经北移，河南、安徽、以及北京均有病例出现，疫情已经不仅仅局限在长江三角地带，或将有全国范围扩大的可能。到4月14日为止，全国共报告60例H7N9禽流感病人确诊，其中死亡13人。而目前由于传染途径、传播途径尚不清晰，以及没有特效药物、疫苗，民众的恐慌情绪可能会造成短时间内猪肉以及禽肉的消费突然降低，玉米下游消费将遭受重创。目前猪肉价格一路下滑，截止到2013年3月29日当周，猪肉平均价格跌至21.32元/公斤，猪粮比价下滑到5.26：1，跌破6：1的生猪养殖警戒线。同时，鸡肉以及鸡蛋价格亦高位回落，截至3月30日，全国白条鸡平均价格又3月初的19.54元/公斤跌至19.08元/公斤，而3月底鸡蛋均价已经跌破10元/公斤大关，至9.66元/公斤。鉴于部分地区养殖户已经进入中度亏损，禽畜终端产品价格下跌将加剧养殖户的亏损程度，为了减少损失，部分养殖户可能会加速出栏，必将造成需求阶段性受抑，供给量增加的情况下，禽类以及猪肉价格或将继续走低。由于现阶段玉米仍处于放量销售时期，其下游消费弱势必然向上游传导，主要能量饲料玉米价格将跟随下跌的概率加大。

　　玉米大量进入临储库，后期市场供应下降

　　中储粮放量收购降低市场流通量。由于中储粮临储玉米收购门槛降低，东北玉米大量流入国家临储，近期数据显示，国家临储收购已完成1500万吨，照此推算，截至临储收购作业结束，本年中储粮玉米收购总量将达到2000万吨以上，临储的大量收购明显的降低东北玉米的商品流通性，同时国标四等、五等大量进入临储，降低了本年临储玉米的平均质量，而四、五等玉米后期又难以为饲料企业所用，后期的玉米储备只能定向拍卖给深加工企业，饲料企业需求的压力将难以得到有效缓解。另一方面，近期东北产区接连出现雨雪天气，再次减慢了该区域农户玉米的售粮节奏，玉米现货的保管难度将增大，据了解东北产区“地趴粮”已经出现霉变现象，随着天气的转暖，霉变比例将进一步提高，同时考虑到华北产区的商品玉米供应已接近尾声，东北产区理所当然的成为了后期国内的主要供应主体，而当地玉米品质的下降意味着，国内玉米有效供给能力下降，考虑到本年将有1500万吨小麦饲用量回归玉米消费，5-7月份国内玉米必将面临供应紧张局面。

　　综上所述，鉴于禽流感事件引发的玉米下游消费阶段性疲弱，且疫情有北上扩大范围趋势，必然引发资金空头氛围加重，玉米仍有下跌空间。但临储大量收购以及东北玉米阶段性上量受阻亦对玉米价格形成支撑，预计将放缓玉米下跌步伐。技术上，连玉米C1309合约成交趋于平稳，资金参与度下降，空头氛围减弱，但周末期间禽流感北上的消息引发疫情全国化的推测，建议投资者空单谨慎持有，空仓者暂时观望。

　　行业数据新闻

　　湿冷天气延误美国玉米播种，但提升干旱地区土壤湿度

　　4月12日一农业气象学家称，下周美国谷物带的湿冷天气将继续延误玉米春播，但同时将提升干旱地区的土壤湿度。“今明两天暂时无雨，但也就这两天而已，”MDAWeatherServices气象学家DonKeeney表示。“下周将有较长时间的降雨，气温依然很低。”Keeney称，下周大平原硬红冬麦产区的气温或降至华氏20-30度，正在生长的作物可能遭遇更严重冻害。“我认为气温不会低到带来很大破坏的程度，但必须给予关注，”他表示。

　　Keeney称，5月份谷物带的天气较为温暖干燥，农户将得以开始播种2013年玉米作物。湿冷天气亦拖延玉米播种，但提升土壤湿度。周四公布的一份报告显示，早春的暴风雨为美国大平原部分地区干涸的土壤带来了急需的水分，令农业主产州旱情最严重的地区面积缩减。

　　干旱监测报告显示，旱情严重的德克萨斯州、俄克拉荷马州及内布拉斯加州终于迎来有益的大雨。报告称，德克萨斯州北中部、中部及东南部旱情均有显著改善，但西部及南部偏远边缘地区几无降雨，使得该地旱情扩大。Keeney称，截至上周六，堪萨斯州需要2.0-6.0英寸降雨以恢复土壤的正常含水量。在内布拉斯加州，爱荷华州西北部需要6-8.0英寸降雨，该州其他地区则需0-4英寸降雨。密苏里州、伊利诺伊州及威斯康星州以东的土壤墒情恢复正常值。