下游养殖效益较差 豆粕反弹之路艰巨

　　周三内盘豆类小幅走低，但跌幅有限，连豆粕保持坚挺抗跌走势。美盘弱势震荡以及国内供需面平淡令连盘豆粕短期走势缺乏方向感。美豆仍在1500美分一线挣扎，短期收复此关口需要新的利多题材给予提振，不过当前市场来看，除周末美国中西部主产区的降雨可能带来利好外，仍难寻其它利好；南美本周有效的降雨令丰产前景增加，且国内未来几个月进口大豆数量高于预期都将给油粕反弹带来阻力。美豆暂时仍看1500美分一线的震荡行情，因经过一段时间的调整后，前期上涨已得到一定修正，近期趋弱仍受到市场偏空的环境的压力。从近一段时间的表现来看，连豆粕在3700一线形成稳固守线，此品种仍是中线值得做多的；受制外盘的震荡行情，目前油粕仍在承受未来预期供应增加的压力，短期企稳仍有难度。

　　从基本面需求看，养殖效益依然较差，目前国内生猪养殖呈现高位回落趋势，而鸡蛋价格也出现节后回落。今年以来，鸡蛋价格一直起起伏伏，曾一度飙升至9元/斤的鸡蛋，在国庆节后出现明显降势，国庆节后鸡蛋价格普遍回落，节后鸡蛋降幅超过20%。

　　从生猪存栏来看，截止8月我国生猪存栏在4.66亿头左右仍然处于相对高位，虽然较去年底的4.76亿头出现了减少。从生猪存栏同比走势来看，除了今年春节期间生猪存栏下滑外，基本保持微幅增加的态势。今年4月底猪价下行到盈亏平衡线，价格的长时间疲弱预计将促使生产者降低存栏量，存栏量将从高位回落。

　　综合考虑，短期豆粕在经过长期下跌后，或迎来局部反弹，但从长期来看，受需求制约，笔者认为豆粕反弹之路将十分艰巨。