大北农：预计3Q12饲料销量增速为30%-40%

　　近日的大北农的股东大会及会后交流，平安观点如下：

　　预计 3Q12 公司饲料销量增速为 30%-40%。随着新增产能的释放，以及新增销售人员人均效能的提升，我们预计 3Q12 公司饲料销量依然能够保持 30-40%的增速。目前公司正在加大力度提升专营专销经销商的比重，从短期来看，可能对销量产生一定的负面影响，但是随着公司对专营专销经销商服务力度的增强，负面影响将快速消除。从长期来看，专营专销比重的提高有利于增强渠道价值和核心客户的稳定性。原料上涨对公司业绩的负面影响比预期的要小。从历史上原料波动的一个完成周期来看，公司基本不因原材料价格上涨而损失利润。即使在原料上涨阶段，公司的提价幅度低于原料上涨幅度，毛利率发生下滑，但是在原材料成本回落的阶段，公司也不会立即下调产品价格。