替豆粕“降温”大商所上调保证金率涨跌停板幅度

　　据上海证券报8月2日报道，今年6月以来，受现货供求和美国干旱天气影响，国内外豆粕品种价格波动幅度较大。大商所此次将豆粕品种涨跌停板幅度由4%调整为5%，最低交易保证金标准由5%调整为7%，旨在遏制豆粕市场的过度投机。

　　周三，大连商品交易所宣布上调保证金率和涨跌停板幅度，受此影响，豆粕主力1301合约从最高4048元/吨跳水，收盘报3974元/吨，小幅上涨0.15%。

　　大商所在一份公告中宣布，2012年8月6日结算时起，豆粕品种涨跌停板幅度由4%调整为5%，最低交易保证金标准由5%调整为7%，旨在遏制豆粕市场的过度投机。

　　豆类基本面未有大变化

　　周三，豆粕1301合约盘中再创新高，但政策调控大大刺激了投机多头的市场信心，尾盘大幅跳水至3970附近寻找支撑。分析指出，高位下挫提醒投资者，即便在有效基本面的支撑下，仍应注意风险。

　　由于北美持续干旱未见好转，高盛等多个国际机构已经开始大幅下调大豆单产及总产量。路透访查的13位分析师预计，今年美国大豆单产为每英亩38.1蒲式耳，较上周预估的减少1.2%，且为9年最低。调查预计大豆今年产量在28.34亿蒲式耳，较上周预估下滑2.2%，且为4年最低。

　　贸易公司INTLFCStone一管理人员表示，如果未来两周没有降雨，美国大豆单产可能降至34至35蒲式耳，低于该公司现预估的37至38蒲式耳。

　　现货方面，国内沿海大部分油厂豆粕报价继续上涨，吉林大豆油厂43%蛋白豆粕价格较前日上涨30元/吨，为4120元/吨。山东地区豆粕价格稳中上涨，报价4380元/吨，较前日上涨80元/吨。江苏地区油厂豆粕价格较前日继续上涨，报价4380元/吨，较前日调高30元/吨。

　　但分析人士提醒，“天气赌博”过后，将进入需求关注周期，由于美豆的攀升，使远期进口成本跳涨至5000元/吨以上，面对国内养殖亏损的局面，高价格原料必然会对需求产生抑制作用。国内养殖业回暖尚未呈现，目前处于夏季，肉类食品需求下降，生猪价格继续略有回落，饲料厂出货依然艰难，加之对豆粕现货价格过高亦不认可，补货积极性不高。

　　政策相当于调回4月前水平

　　大商所通知还规定，对同时满足《大连商品交易所风险管理办法》有关调整交易保证金标准和涨跌停板幅度的合约，其交易保证金标准和涨跌停板幅度按照规定数值中较大值执行。

　　据了解，今年以来，各交易所普遍下调了交易品种涨跌停板幅度和最低交易保证金，在4月9日大商所各品种涨跌停板和最低交易保证金水平的调整中，豆粕合约和大豆等合约一起最低交易保证金标准由7%调整为5%，涨跌停板幅度由5%调整为4%，此次豆粕相当于调回至4月份以前水平。

　　据市场人士介绍，今年6月以来，受现货供求和美国干旱天气影响，国内外豆粕品种价格波动幅度较大。美国当地时间7月9日，芝加哥商业交易所（CME）集团宣布将大豆、豆粕期货的初始保证金费率分别上调25%，但在天气干旱、市场供求偏紧预期下，国际豆类价格仍不断创出新高、波幅剧烈。

　　市场人士同时认为，此次大商所从下周始调整涨跌停板和保证金的市场风险防范措施出台，给了市场充分的接受、反应时间，减少了对市场行情正常发展的影响。近期豆粕期货两次出现涨跌停板行情，波动明显加大，因此调整交易保证金及涨跌幅度加强风险管理亦属正常，但不会对市场价格带来实质影响。

　　实际上，当前，大商所豆粕主力合约最低交易保证金都已高于7%的水平。按照《大连商品交易所风险管理办法》的有关规定，在豆粕单个合约持仓大于200万手时，最低交易保证金水平为10%，大于100万手小于或等于150万手时，合约最低交易保证金为8%。