东兴证券：唐人神饲料种猪皆有亮点

    公司是从饲料、种猪、养殖到肉品的产业链一体化经营企业，自产饲料从源头上确保了生猪安全，通过提供品质优良的种猪不仅改善了生猪品质而且提高了养殖效益，肉品产业通过建立完善的加工可追溯系统确保了从源头到餐桌的食品安全。从各项业务看，我们认为饲料是公司发展和立足之本，未来将从扩销量和增盈利出发，即扩大配合料产能和拓展新饲料品种如乳猪料等高毛利率的产品；公司种猪品质优异，且种猪价格不易受猪价波动影响，募投扩产后种猪将成为公司新盈利增长点；公司肉制品业务目前以省内市场为主，预计近几年中式和西式肉制品仍将深挖省内，生鲜肉将大力开拓长株潭地区。鉴于公司完善的大养殖产业链和12年饲料行业稳定增长、种猪产能释放，我们预计2011-2013 年公司每股收益为0.93 元、1.18 元和1.52 元。