农林牧渔行业：看好一季度的行情 偏好种植和饲料业

     行情回顾:在过去的两周内，申万农林牧渔指数涨幅分别为4.74％和2.29％，同期沪深300指数涨幅4.53％和4.58％。其中，各二级行业中，表现比较好的种植业为5.71％和6.24％，且仅有种植业超越大盘指数涨幅，我们认为主要原因是由于在过去两周的指数上涨是有周期性板块推升的一小段行业，而种植业（尤其是种子）所具有的一定周期性特点，使得其涨幅超越同期大盘。

    农产品（000061）价格:基础作物现货价格上，大豆等基本保持价格不变，豆粕价格连续7周上升；基础作物期货上，由于春节期间停止交易，春节前两周大都出现不同程度下跌，国际期货价格走势正好相反，CBOT 大豆、豆粕、豆油、小麦都取得一定的涨幅。畜禽等肉制品方面，受春节期间消费需求旺盛因素影响，北京新发地批发牛肉价格涨幅较大，猪肉价格略有上涨；水产品价格方面，对虾、罗非鱼和扇贝价格平稳，鲍鱼及海参价格继续下降。蔬菜批发价格方面，春节带动蔬菜价格持续大幅上涨，期内我们跟踪的寿光蔬菜价格指数由上期值107上升为本期的171。我们认为，随着春节假日消费的结束，未来几周内农产品价格将会出现一定幅度的回落，尤其是蔬菜价格。

    行业与公司:唐人神（002567）获得公司控股股东增持公司股份（在未来一年内增持公司股份总额不少于总股份的0.15％同时不超过总股份的0.2％）；益生股份（002458）签署投资框架协议，拟以自由资金对太和食品进行增资，以发展纵向一体化；发改委、国家粮食局联合印发《粮食行业“十二五”发展规划纲要》通知，该规划纲要将作为“十二五” 时期粮食行业发展的重要指导性文件。

    投资要点:从历史表现来看，近10年来每年的二月份农林牧渔行业均取得了正收益，我们依然看好今年一季度的行情，目前投资应集中在年报超预期的个股和子行业中，种植业和饲料业是我们比较看好的子板块，关注敦煌种业（600354）、荃银高科（300087）、大北农（002385）、新希望（000876）和唐人神。

    风险提示:由于公司产品价格波动所导致业绩低于预期。