饲料行业“好势头”

    　近日，诸多利好因素捧红了饲料行业，农业部出台《饲料工业“十二五”发展规划》；饲料行业十二五年规划即将出台；全国农业旱情基本解除等一系列的政策、消息，让饲料行业的发展被人们关注起来。

    另外，9月份CPI的同比回落，食品价格开始返航，农林牧渔的优势，也开始向饲料转移。

    ●市场

    饲料业转型 带动行业毛利率上升

    目前，我国畜禽养殖、工业饲料加工行业均处于转型阶段，下游养殖企业规模化程度不断提高，给行业带来了需求特征的改变，更加注重品质和安全。而饲料行业也在经历市场结构和产品结构的转型。

    中信证券(600030,股吧)认为，无论是从规模、技术，还是管理、品牌来看，广东温氏和山东六和是绝对的领军企业。

    分析师毛长青认为，饲料行业中，类似于以上两家企业的龙头，将通过规模扩张，进一步巩固行业内的地位。同时，行业内竞争格局也由分散向集中转变，大型养殖、饲料企业凸显出成本优势，带动行业毛利率呈现缓慢上升的走势。

    ●分析

    滞后带来发展 行业景气将到明年

    上一周，上证综合指数涨幅达到3.05%，农林牧渔行业指数表现稍强于大盘，周涨幅为3.19%。子行业中，饲料行业首当其冲。

    从周期的角度来看，饲料行业的景气通常滞后于养殖企业。养殖行业的盈利水平影响饲料行业的利润率，生猪存栏量也决定了饲料的需求量。

    因此，在生猪盈利保持高位，同时存栏量也上升的过程中，是饲料行业盈利情况最好的时期。毛长青认为，养殖行业景气的高点可能出现在今年年底，而饲料的行业景气将维持到明年的三月份。

    风险提醒

    首先，突发性气象灾害及疫情不仅给养殖户造成直接的经济损失，也有可能挫伤终端消费的需求，导致养殖产业在较长一段时间内陷入低迷，进而影响到整个养殖、饲料行业。

    其次，通货膨胀已经持续了近一年，但一旦发生严重的通货紧缩，不仅会因为影响产品价格而使相关上市公司短期盈利水平下降，也会导致农业股估值水平的回落。

    食品安全也是影响饲料行业发展的重要因素之一。农业板块内各子行业均与食品安全问题息息相关，如畜禽养殖、水产养殖、饲料加工等。

    近年来，奶制品、熟食等食品安全问题频发，有业内人士分析认为，一旦出现行业性的食品安全问题，饲料行业自然也将受到严重冲击。