存栏量上升带来饲料业投资机会

    农林牧渔

    华泰联合：存栏量上升带来饲料业投资机会

    今年上半年猪价和禽肉价格的大幅上涨带动养殖业利润达到历史高位水平，并在高位持续了较长时间，大大带动了养殖户的补栏激情。从我们跟踪的生猪存栏量数据来看，从7、8月份开始出现大幅上涨（月环比涨幅达到1%以上），预计下一阶段（未来3-5个月）这种趋势仍将维持，从而使得下半年的生猪存栏量同比上半年大幅上升（预计平均存栏量上升幅度在3%-5%），从而带动饲料需求量的增速大幅上升。另外根据我们的研究，生猪价格的波动与饲料销量的增速之间呈现明显的相关性，并且饲料销量的增速高点比生猪价格的增速高点滞后1年左右。我们认为饲料行业在未来6-12个月增速将持续提升，由此带来行业性的投资机会。在饲料行业中，我们主推猪料企业大北农（002385,股吧）；水产料龙头海大集团（002311,股吧）及重组后的新希望。（蒋小东S1000510120031 吴晓丹S1000510120014）