新希望打造农牧集群 益生净利激增

     益生股份(28.55,0.00,0.00%)父母代肉种鸡利润可观，海大集团(17.80,0.00,0.00%)实现从“饲料生产商”到“全方位养殖服务商”的转型

    国家对农业的支持力度不断加大，也让农林牧渔行业股票再次引起人们关注。而上半年国内西南五省遭受大范围严重旱灾，现今农产品(14.87,0.00,0.00%)价格在鸡蛋的带领下轮番上涨，同时，猪肉价格居高不下，带动养殖业和饲料行业迎来新一轮发展高峰。

    近三个月猪肉价格持续飙升，在8月短暂跳水后大幅反弹，价格一直处于高位，虽然政府预期出台一系列措施来平抑猪价，但是即将到来的节庆势必会加大了猪肉的消费需求，短期猪肉价格暴跌的可能性不大，其上游的养殖企业也迎来行业发展的黄金期。

    行业高速发展，首先获利的就是行业龙头企业了。作为中国最大的上市农牧企业的新希望(19.25,0.00,0.00%)集团当之无愧是饲料和养殖的行业龙头。新希望（000876.SZ）最初从单一饲料产业，逐渐向上下游延伸，已经形成一条完整的以猪、禽、奶牛为主的产业链，成为中国最大的农牧集群。

    8月26日，新希望发布中报称公司上半年的营业收入达到46.73亿元，同比增长33.1%，归属上市公司的净利润为4.96亿元，同比增长91.3%，全面摊薄每股收益0.60元。与公司在7月15日发布的业绩预增报告相比均有不同程度的上涨。8月25日开始，新希望逆市上涨，至9月1日收盘为止，累计涨幅达到7.17%。

    农产品价格上升，必然会带动饲料价格的上涨，这对养殖行业来说是个不小的压力，但对同时经营饲料销售的新希望的影响就相对小点，相比之下，对于畜牧养殖业占公司主营收入的99.33%的雏鹰农牧(30.65,0.00,0.00%)来说日子就不那么好过了，虽然雏鹰农牧上半年的净利润增长达到347.78%，但是这大多来自于上半年猪肉价格大幅上涨，而下半年原材料价格上涨的趋势明显，雏鹰农牧面临的压力更大，其在三季度盈利预测也下调为增长230%-260%。

    猪肉价格居高不下，作为替代品的鸡肉产品也开始“不安分”起来，价格开始上涨。作为全国最大的祖代肉种鸡和蛋种鸡繁育企业，益生股份（002458.SZ）主营肉种鸡、蛋种鸡、商品鸡等鸡产品的养殖和销售，其引种量市场占有率连续四年在国内排名第一。而公司的核心产品则为父母代肉种鸡，是公司主要的收入和利润来源，在国内也处于寡头垄断的地位。

    有行业分析师认为，鸡价和猪价相关性大，猪价高位运行在短期内不会结束，养鸡行业的景气仍会持续。此外，相较于猪肉经常出现“瘦肉精”等事件，鸡肉的安全性更高，养鸡业的规模化、工业化和集中度也比养猪业更高，因此鸡肉涨价幅度虽然没有猪肉那么高，但同时也比猪肉更抗跌。

    鉴于行业优势，益生股份也发布了靓丽中报。公司在上半年主营收入和净利润分别上涨了70.19%和152.61%，虽然在养殖行业里面业绩并不算抢眼，但根据第一创业发布的公司研报称，因为行业景气周期启动落后，益生股份下半年盈利基数较低，其后发优势更为强劲。

    公司的主要产品父母代肉品鸡和引进的祖代肉种鸡处于养鸡行业产业链的上端，上半年公司的毛利率和净利率分别为31%和19%，而主营产业链下端的商品代肉种鸡的圣农发展(16.91,0.00,0.00%)的毛利率和净利率分别只有16%和11%，明显落后于益生股份。

    下游养殖行业高速发展，上游农产品价格不断上涨，带动饲料价格涨势明显，行业发展趋势见好。海大集团是（002311.SZ）一家主营饲料销售的公司，上半年饲料销售123.5万吨，同比增长40.8%，远高于行业4%的水平，饲料收入占公司总收入的94.45%。

    有行业分析师认为，饲料行业一般滞后于养殖业，上半年养殖业相当景气，利润丰厚，而养殖补栏需求增加将带动饲料行业发展，下半年发展势头良好。同时，由于上半年国内大范围干旱，对水产品的销售有负面影响，但由于公司销售队伍70%以技术销售为主，手把手教养殖户使用公司产品，这种“服务营销”带来广大客户，已逐步实现从“饲料生产商”到“全方位养殖服务商”的转型。

    此外，值得注意的是，公司的前十大股东均为机构投资者，而且在公司上市两年多的时间里均没有出现公司高管大笔减持公司股票的现象。而该行业的另一公司大北农(35.47,0.00,0.00%)在去年4月份才上市，但是现在就有多位董事减持公司股票，总计达124万股。