收获养殖 布局饲料、疫苗、水产品

    上半年国内外农产品（000061）价格普遍上涨，全球食品价格创出新高。在全球流动性过剩及各地灾害天气影响下，国内外大宗农产品价格整体呈上涨态势，尤其是畜禽价格涨幅最大，符合我们2011年度策略报告的判断。

    下半年农产品价格走势主要看天气情况。美、欧、日、中国各自面对内部困难，货币政策趋于紧缩，流动性对农产品价格的影响减小。由于上半年美国玉米、南美大豆、中国小麦和水稻生产均已遭遇灾害天气，其是否对实际产量造成重大影响，进而影响价格走势，还需看下半年的天气情况。

    价格研判:畜禽小幅回调维持高位、粮价震荡、水产品环比回升。畜禽产品价格及养殖利润均已接近2008年的历史高点，但考虑到成本上升以及存栏量下降，价格有望继续维持高位；在国家年年提高最低收购价，保护农民利益和种植积极性的大背景下，粮食价格仍将震荡上行；水产品价格在日本核辐射的心理影响下并没有受到明显冲击，下半年尤其是四季度进补旺季时价格将延续去年下半年的上升势头。

    投资策略:推荐畜禽养殖、饲料、疫苗、水产品。我们持续推荐的畜禽养殖板块仍是短期热点，如雏鹰农牧（002477）等；中期看饲料、疫苗行业，均受益于养殖业赚钱效应带来下半年集中补栏，推荐新希望（000876）、大北农（002385）、天康生物（002100）；

    在日本核泄漏事件中被错杀的水产养殖业下半年有望迎来量价齐升，值得关注，推荐獐子岛（002069）、好当家（600467）。