全球大豆供需面仍较宽裕 豆类反弹难改弱势格局

来源:    作者:    时间: 2011-03-24
     日本地震海啸以及核泄漏危机引发的避险情绪一度使得美豆暴泻,而随着危机得到初步控制,美豆出现技术性修正,同时由于美玉米比价带动触底反弹,南美降雨、种植面积等题材也支撑了部分期价的上行。目前,全球大豆供需面仍较宽裕,后期弱势震荡的格局难改。

    地缘局势动荡加重短期避险情绪

    从2月中旬以来,中东北非等地缘政治问题波及市场,国际原油价格上涨,但其他商品则纷纷下挫。进入3月份之后,日本强震给市场带来负面影响,引发市场避险情绪,而本身作为农产品进口国的日本,震后以食品需求为主,农产品进口还未恢复,对市场造成一定影响。美豆在一个月的时间内下挫13.4%,甚至有跌停的局面,恐慌情绪进一步加重。美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布截至3月15日当周,CBOT大豆期货和期权净多为110883手,比上周减少33392手;净多/总持仓也从上周的16.64%大幅下降至12.34%。

    在仅仅3天的技术性修正之后,利比亚局势开始升级。受此影响,商品避险情绪恐再现,而对本身全球供应充裕的豆类来看,无疑使得期价上行的支撑力度减弱。

    种植面积争论重起 美豆不落下风

    随着3月31日美国农业部种植意向报告的临近,美农作物种植面积的争论再次成为焦点。分析机构Informa Economics预测美国2011年玉米种植面积在9175.8万英亩,大豆种植面积在7526.9万英亩,低于1月预测的7665.4万英亩。而前期有部分机构预测的美豆种植面积为7800万英亩,美玉米种植面积为9200万英亩,争论的焦点主要在于美国释放的休耕面积是否可以达到市场预期。从2010年后半年农产品价格普遍上涨,使得美国休耕面积的大量释放成为可能。

    由于目前美豆与美玉米的比价为2.05:1,低于正常区间2.2-2.8的历史合理范围,因此市场预期玉米种植面积大幅增加,这也有利于比价的回归。但随着目前原油价格在100美元附近波动,生物能源的需求增加,同时伴随着油脂刚性需求的增长,特别是目前美国中西部作物产区土壤过于潮湿,美豆种植面积并不会下降太多,或有小幅增加的可能。

    巴西天气改善利于收割

    总部位于德国汉堡的油籽业分析机构《油世界》周二称,降雨迟来预计将令巴2011年大豆产量预估从之前预期的7100-7200万吨降至7000-7100万吨。但这一数字仍高于2010年该国实际收获的6860万吨大豆。目前市场对巴西大豆的预期均在7000万吨以上,根据天气情况来看,近7 日天气将以晴朗和间歇小雨为主,有利于收割的进行,最终产量影响不大,巴西丰产已基本定型。

    阿根廷港口罢工对大豆现货运输造成一定的影响,但罢工似乎成为一种常态,在短暂的干扰之后将回归平静,今年数次的罢工最终都在短期内得以解决。一位工会领导人上周五称,该国港口工人或在周一加入卡车司机的罢工队伍。但经21日路透社消息确认,阿根廷港口罢工已经停止,港口将恢复运作,炒作因素得以消除。

    整体来看,地缘政治因素还会困扰着商品市场,资金面较为谨慎;南美市场的利多炒作基本消除,而美豆在种植面积争夺中并不落下风,整体供需面仍较宽松。上周五,央行年内第三次上调准备金率,将继续保持紧缩的势头,对豆类价格有一定的打压,同时国家通过连续抛储调节市场,短期反弹并不影响豆类弱势格局。