供需进一步趋紧 大豆后市走向何方

    12月10晚，美国农业部发布了12月份供需平衡数据，预计2010/11年度全球大豆期初库存为6041万吨，产量为25778万吨，进口量为9617万吨，饲料消费22578万吨，国内消费总量25624万吨，出口量9800万吨，期末库存6012万吨。跟11月份数据相比，大豆供给和需求均有所上调，期末库存进一步下降，较11月份库存数据减少了129万吨，全球大豆供需形势进一步趋紧。

    从供需平衡表中可以看出， 2010/11年度美国大豆出口数据上调了54万吨，创下了历史最高纪录，这也是美国农业部连续第4个月上调大豆出口数据，大豆主要出口国巴西和阿根廷的产量数据保持不变，而中国的大豆产量数据同样保持稳定。随着供需报告的出台，后期市场关注的热点将重点转向阿根廷大豆产区的天气状况，以及生物燃料补贴政策的具体实施情况等方面。

    随着全球粮价的普遍上涨，大豆价格也在震荡走高，现货月大豆期货仍徘徊在11月份触及的两年高位附近，CBOT大豆价格达到480美元/吨。周五中国央行再度上调银行存款准备金率，加大控制通胀力度，预计后期大豆需求可能会有所放缓，或将对大豆期货市场构成进一步压力。

    对于国内大豆市场来说，据海关公布数据显示，11月份进口大豆548万吨，较上月的373万吨上升了46.9%，2010年1-11月，中国共计进口大豆4938万吨，远远高于上年同期水平。

    随着国家宏观调控措施的实施，近期国内大豆市场行情比较平稳，市场观望气氛浓厚，购销清淡。前期国储和地储大豆拍卖效果虽然不甚理想，但仍在一定程度上影响了市场心理。加工企业开始谨慎收购，大豆市场处于有价无市状态。据中华油脂网监测，12月份黑龙江大豆收购价3880元/吨，而同期12月交货的美国2号黄大豆到中国口岸完税后总成本约4530元/吨，比国内大豆价格高650元/吨左右。国内大豆需求量70%以上依赖于进口大豆，因此国际豆价的持续走高提高了进口成本，对国内大豆价格是一个有利的支撑。

    综合来看，近期一段时间内，宏观调控压力依然偏重，国内大豆价格上涨乏力，但从长期趋势来看，随着全球大豆供需面的进一步偏紧，大豆上涨仍是大势所趋。