单日跌停品种数创纪录 农产品是回调还是反转

来源:    作者:    时间: 2010-11-15
     不论从政策面还是基本面,这次市场的急跌只属于期价的短期回调,在通胀压力以及全球经济持续升温的支撑下,市场长期仍将以上涨趋势为主。

    在我国商品市场上,郑糖算一个特殊品种。自上市以来,与大豆等农产品(22.16,-1.79,-7.47%)相比,郑糖的走势相对独立,受外盘影响较弱,然而2010年由于全球粮食作物大幅减产导致的农产品上涨浪潮,郑糖也未能豁免。由于我国南方主产区的恶劣天气和持续自然灾害发生,导致了09/10榨季国内白糖产量下降了178万吨,糖现货价格持续走高支撑了期价上涨。在一段时期内原糖的进口价格低于国内价格,因此贸易商将目光转向原糖市场,国内进口数量激增,此时原糖与郑糖联动性增强,运用时间序列模型分析,两个市场的拟合度达到92%以上。美元持续贬值,投机基金涌入,推动原糖期价快速攀升,进而带动郑糖持续上涨。商品市场期价持续上涨的不仅仅是白糖一个,包括棉花、大豆、早籼稻、小麦等品种都背离了基本面而出现暴涨行情。棉花价格在不到一个月的时间里上涨了2万多元;早籼稻7个交易日上涨了310元……这样的暴涨行情引起了相关部门注意,后者开始运用各种经济政策调节市场平衡,10月份先后采用了抛储、两次加息和一次上调存款准备金率等措施,促使商品期货价格回落,但下跌的变化仅限于消息发布当天的行情走势,甚至像郑糖、棉花更是呈现了国储越抛、价格越高的局面。国内外多数商品价格均创下历史新高,此时,美国政府再度采取量化货币政策,更是将世界各国被迫推向输出型通胀压力泡沫市场。

    在刚刚结束的20国首脑会议上,各国联手稳定经济稳步发展经济成为主流,国家加大力度打击投机市场行为,稳定商品价格的决心公开化。国内面临着商品价格成为CPI上涨的主推手,为遏制通胀,银行再度加息引发了市场强烈反响,缩紧银根,减少资金流动性的较强预期,使得投机资金迅速撤离,郑糖这个对资金政策反应最敏感的品种,首先急刹车将上涨趋势亮起红灯,跌停板更成为下跌走势的代表。大豆、棉花等纷纷跌停,期市上大幅减仓验证了资金的快速撤离。由投机资金推起的商品期市大涨,再因其快速撤离而告一段落。

    因市场方面担心加息可能会导致中国这个商品消费大国的需求萎缩,外盘很多原材料产品价格也大幅下挫,进一步增添空头信心,预期此下跌走势仍将持续。但根据农产品价格前期上涨的走势图上分析,尽管行情下跌急速,但价格没有跌破主要支撑位,而且前期跳空缺口有待回补,市场行为可以说是价格过度偏离价值的回归,投机资金获利了结带来的短期效应,此次下跌可以说是市场的短期回调行为,而不是上涨趋势转为下跌趋势的转折。