希腊债务危机来袭，棕油破位下行

    上周，连棕榈油主力合约1009破位下行，开盘6930元/吨，最高价6944元/吨，最低6702元/吨，收于6704元/吨，较前周下跌246点，成交量大幅度减少52.2258万手，持仓量增加7336手至17.6634万手。

    二、影响市场因素浅析

    （一）棕榈油市场

    目前，市场的焦点再次转向马来西亚棕榈油局将于周一发布的四月份棕榈油产量、库存和出口数据。由于前期天气干旱的影响，许多交易商认为四月份棕榈油产量可能减少5到7%,只有130万吨。而对于出口而言，由于大国中国和印度进口出现大幅度下滑，预计马来西亚将会加大自身的消耗，而欧盟进口有望保持强劲影响下，整体需求总量仍会超出供应量，这样会导致四月末的棕油库存量下降到150-160万吨附近。密切关注MPOB公布数据所带给棕油价格的影响力度。

    尽管大商所棕榈油期货出现破位暴跌，但在BMD毛棕榈油期货强势运行、港口货源集中、进口成本高企、消费旺季引发库存出现连续下滑支撑下，国内主要港口棕榈油现货价格显示出一定的抗跌性。目前看来，如果希腊债务危机蔓延得到有效控制的话，市场恐慌性抛盘有望得到缓解，进而处于消费旺季的棕油现货价格下跌空间有限。笔者认为，棕油现货价格跌破6600-6700元/吨的可能性很小。为此笔者建议现货贸易商可利用本次暴跌，寻找低点采取进货或者入市进行买入套期保值操作。

    （二）相关市场因素浅析

    1、短时间内，原油期货超跌有望反弹或将对棕榈油价格形成提振

    目前，在美元连续拉升打压下，作为工业命脉的国际原油期货连续四个交易日保持暴跌态势，期价周度跌幅高达11.04美元/桶。经过短时间连续破位下行后，原油期货有望短时间内出现技术性反弹。与此同时，经过连续拉升的美元强势上攻动能短时间内出现衰竭迹象。周边市场短时间有望走强或将对棕榈油价格形成一定提振。

    2、投机基金空单出现大幅度增持

    截止5月4日，投机基金净多持仓延续下滑，空单出现大比例增持。数据显示，期货投机基金小幅度减持多单444手至4.8474万手的同时，大幅度增持空单1.9396万手至27.7196万手。此外，期货和期权投机基金减持多单1289手至4.6975万手的同时，大幅度增持空单2.0927万手至4.8883万手。从持仓数据来看，投机基金空单出现大幅度增持，净多占出现下滑，随着美豆油期货再次逼近前期低点，后市关注基金能否再次大量增持多单。

    三、后市研判及操作建议

    上周，在股市暴跌及希腊债务危机引发全球金融市场恐慌性抛售打压下，大商所棕榈油期货市场破位下行。目前主力1101合约已经跌至6700元/吨附近，预计在港口库存下滑、进口成本高企、货源集中及自身进入消费旺季支撑下，期价继续大幅度下跌空间有限。操作上，投资者可密切关注希腊债务危机蔓延程度及欧盟对其救助力度。一旦期价出现止跌，投资者可入市介入多单，而在大跌过程中，笔者建议已经提前介入的多单可继续加仓。控制好仓位的同时，仍将风险防范放首位。