高盛是希腊债务危机的罪魁祸首？

     希腊带头引爆欧洲债信危机造成全球股灾，然而冰冻三尺非一日之寒，希腊债台高筑并非一天可成，但外界却要迟至近日才发觉，是什么原因造成外界如此后知后觉？根据德国《镜报》报导，这当中银行业巨头高盛(GS-US；GoldmanSachs)扮演了十分重要的角色。

    因为高盛利用衍生性金融商品合法地规避了欧盟马斯垂克条约中规范的赤字规定，成功地帮助了希腊政府掩盖其赤字真实的情况，然而到了特定时刻，换汇换利交易(CrossCurrencySwap，CCS)将会到期，就会更推升希腊本就膨胀的赤字。

    希腊向来不是很受欧盟统计局的欢迎。根据调查报告显示，过去有关希腊的重要数据不是“无法确认”，就是要求希腊成交但却“没收到”。

    自从1999年之后，马斯垂克条约就规范要是欧元区会员国的预算赤字超过该国GDP的3%以上，将会处以巨额的罚款，而政府的债务总额不得超过GDP的60%。

    而当要加总政府债务时，创造性做账(Creativeaccounting)就成为首要之务！

    尽管马斯垂克条约有其规定，然而希腊从来没有坚守60%的债务上限，他们只是明目张胆的粉饰资产负表以守住3%预算赤字的上限，希腊作帐时，曾经将巨额的军事开支排除在外，另一次则是将数十亿的医疗债务排除。

    在欧盟统计局专家们重新计算这些数据后，他们的结论都是相同的：实际上，希腊每年的预算赤字一定远远超过GDP3%的上限限制。到了2009年，希腊的预算赤字就暴增至超过12%。

    不过，现在来看，美化希腊数据的人则比先前想像的更加厚颜无耻。

    根据一位熟知内情人士回忆，在2002年的时候，许多投资银行提供了复杂的金融商品给各国政府，这类金融商品可让政府将部份负债移至未来才浮现，而有许多地中海国家皆纷纷抢购这些金融商品。

    希腊的债务管理者就是于2002年开始与美国的投资银行高盛商定了庞大的交易。这些交易涉及了所谓的CCS交易，也就是政府债务可以美元和日元发行，并在未来某一特定时期交换回欧元债务，代表希腊必须在到期日时以最初的货币换回原先的债务。

    像这样的交易其实是各国政府融资的正常管道之一，欧洲各国政府借着发行以日元、美元、瑞士法郎计价的债券从全球的投资者获得资金，不过他们需要换成欧元支付日常帐单，在过了数年后，这些债券则需要最初的外币面额赎回。

    不过，在希腊的例子中，高盛以虚构的交换汇率设计了一种特殊的交换方式，这将使得希腊收到的欧元金额，可以远高于10亿美元或日元在欧元市场的实际价值，利用这种方法高盛秘密地替希腊安排了10亿美元的额外信贷。

    这样的信贷变相地成为远期交换交易，因此并不会显现在希腊的债务统计上，欧盟统计局的报告规则上也并不会全面地纪录涉及衍生性金融商品在内的交易。

    根据一名德国衍生性金融商品交易员表示，因此马垂克条约的规范可以透过这些调期交易(swaptransaction)合法的规避。

    而这样的事情并不是头一遭，在数年前，意大利也曾经在另一家美国银行的帮助下，搬弄了同样的手法粉饰国家实际的债务。

    在2002年，根据希腊的官方数据，该国赤字约占GDP的1.2%，不过在欧盟统计局在2004年9月重新审视数据后，便将赤字占GDP的比例修正上调至3.7%，不过要是依现今的纪录来看，占比应该为5.2%。

    希腊做了这些调期交易，而到了约定时间，希腊就必须付清这些交易的契约内容，因此将大大影响该国的赤字，这些债券的到期日约在10-15年之间。

    借由这些交易，高盛索取了可观的佣金，且还在2005年将这些调期交易合约卖给一家希腊银行。

    针对此争议交易，高盛拒绝表示意见，而希腊财政部也没有对此做出任何说明。