新希望：做大农牧业

    5年前高调宣布将在农牧产业布局乳、猪、禽三大产业链，从饲料企业转型食品企业的新希望，截止到2009年年末营业收入超过500亿元，进入世界级的门槛。然而动手早、起步快，并不意味着路上的一帆风顺：在刘永好农牧主业、化工、金融投资、房地产四驾马车的布局中，如今最大的利润贡献，仍是被刘永好称为“翅膀”的金融投资和房地产，来自民生银行的投资收益一度占据新希望上市公司净利润的150%，换言之，如果没有投资收益的支撑，新希望庞大的农牧帝国甚至有亏损的危险。

    而今，占据营业收入90%以上的农牧业，如何扩大盈利仍然是摆在新希望桌前最大的问题，刘永好的对策是，祭出“联合、连结、联通”战术，构建1000亿元规模的农牧帝国。

    利润之考：整合力量

    “全部收购白帝乳业资产，是新希望乳业板块通过实现优势互补和资源整合，扩大市场，增加利润的举措，是新希望整合乳产业链的一部分。”新希望乳业总经理曾勇表示，新希望乳业的增收，被集团内部看做是农牧产业链整合出效益的典范。

    2002年开始，新希望通过一系列并购进军乳品行业，先后将四川阳平乳业、重庆天友乳业、云南蝶泉乳业等11家企业收编。然而，当初采取部分股权收购，联合运营的方式也使新希望乳业一度业绩平平。连续几年新希望乳业只能安身中国乳业二线品牌。

    2009年，新希望乳业将旗下雪兰、蝶泉、白帝等股权先后收入囊中，掀起了整合狂潮。“比如在长三角，同为新希望乳业旗下品牌，杭州双峰在鲜奶生产和制造有优势，白帝在利乐包生产上有优势，但由于历史原因两家公司不得不分地而治。”曾勇表示，实现对旗下公司的全面控股，可以将生产交给最有优势的企业进行，真正实现生产和市场的优势互补，达到新希望以“母品牌+地方品牌”的有效黏合。

    “新希望乳业整合1年多以来，这条产业链利润增长超过30%，而之前乳业一度被看做是短板。”新希望内部人士透露。

    先解决布局，再通过整合创造效益被业界认作是刘氏兄弟多产业布局，高速扩张的法则。据了解，新希望目前规划的利润增长点由三方面构成：一是提升饲料特别是海外饲料市场规模业务；二是以千喜鹤为首的猪产业的减亏；三是乳业盈利能力的提高。此前，新希望刚刚全资收回旗下猪产业链重要棋子千喜鹤全部股权，寄希望通过“打井行动”深耕产业链、解决猪产业链的亏损。

    然而，通过整合提高利润，摆在新希望面前首先要解决的就是资金压力，“新希望刚刚发行约8亿公司债，争取了多家银行的信贷支持，再加上其他产业的盈利支持，做大农牧产业，子 弹不成问题。”新希望集团财务总监严虎表示。

    提速之考：追兵来临

    与农牧产业营收庞大、利润较低相比，一直以来，刘永好在金融投资方面是得心应手。

    2009年末，深圳燃气(601139.SH)在上交所粉墨登场，早在2003年便购得深圳燃气10%股权的新希望及旗下联华信托当初约1亿元投资，如今市值约20亿元人民币，而民生银行的投资收益一直成为新希望盈利的主要构成部分。

    一时间，投资和实业之间如何抉择再度成为外界对刘永好及其掌控的新希望如何平衡投入和产出提出疑问。

    面对多元布局盈收之考，刘永好表示农牧业是新希望的根，也将一直是新希望的主业。他一直很明确在金融投资、房地产、化工方面的资金投入，只分别保持在20%、15%、15%左右，其余50%的资金将全部投入到农牧业，“这方面不仅是因为农牧情结，更是看好未来，农牧产业的回报肯定将超过社会平均回报，达10%以上。”刘永好认为。

    刘永好加速实业建设，一是源于竞争对手的逼迫，二是政策的利好，中央对农业的投入和重视。

    “而今中粮这样的资本大鳄都宣布投资150亿元打造猪产业链，加上收购蒙牛乳业，将在猪、乳产业上与新希望展开正面竞争，面对农牧产业日益扩大的市场，新希望可能需要快马加鞭了。”知名农牧研究人士、成都天地经纬总经理周尚书认为。

    “如今新希望四大板块中，农牧业的营收占了90%以上，人力物力投入也是最大的，虽然利润率比较低，但也是让刘总最为放心的。”新希望集团内部人士表示，农牧产业投入和风险巨大，但解决了规模问题和业务单位盈利问题，农牧业也会获得巨大回报。

    新希望从2010年起，食品业未来5年的目标是收入突破1000亿元人民币大关。

    对于规模庞大，门类繁多的农牧产业投资，如何做大蛋糕的同时，提升盈利水平？

    “世界级的企业决胜主要集中在产业链的掌控上。”严虎表示，新希望的战略是，上通过与优势企业进行股权合作，下与遍地开花的农业合作社达成利益共同体，同时打通资本市场通道；而在布局整合上，将采用优势企业的优势资源相互结合。如一直在西南市场深耕的美好食品通过与北方千禧鹤的融合进入北方市场，形成产业和市场优势互补，在采购和物流上形成集中。而通过集团财务公司统一运营资金的方式形成资金达到“一日通”的快速流转，对外扩大市场占有率，对内提升各个环节的效率。“市场扩大1%，成本降低1%，资金周转速度提升10%，这就不简单了。”他说。