猪肉价格企稳回升 饲料销量增长 股市或可投资

来源:    作者:    时间: 2009-11-23
    一、猪肉价格企稳回升

    10月份,居民消费价格(CPI)同比下降0.5%,比上月降幅缩小0.3个百分点,只要后两月CPI环比不出现明显下降,年内CPI有望转正。

    一般而言,猪肉价格变动要领先于CPI指数的变化,对于CPI年内转正的预期,很大程度上也意味着猪肉价格也将回升。今年9月份华北、东北生猪疫情持续扩散,而国庆前后生猪集中出栏,又在短时间内增加了市场供应量,这使得国内猪肉价格自9月份来持续下跌。

    不过,从近期价格变化看,全国猪肉价格止跌企稳迹象明显。

    国金证券(600109)分析师谢刚表示,在前期疫情影响下,目前国内市场生猪供应已经从过剩转为平衡,而近期北方暴雪将减少疫情传播,价格体系将重新回归正常。此外,年底猪肉消费将重新进入旺季,尤其是南方开始腌制腊肉,消费上升有助于价格上涨。根据历年猪价反转上升阶段涨幅判断,谢刚预计,目前生猪和猪肉价格较最高点还有约29.6%和32.1%涨幅。

    猪价上涨,将使利润沿着生猪产业链向上游流动。谢刚表示,生猪养殖业成为阶段性受益最明显环节,福成五丰(600965)(600965,收盘价6.74元)、新五丰(600975)(600975,收盘价10.86元)、罗牛山(000735)(000735,收盘价6.03元)、正邦科技(002157)(002157,收盘价12.50元)将会迎来交易型机会;其次是生猪屠宰业,代表公司为顺鑫农业(000860)(000860,收盘价17.28元);再次为饲料业及种猪业,代表公司为通威股份(600438)(600438,收盘价10.96元)、新希望(000876)(000876,收盘价14.08元)、正邦科技。

    而对于肉制品深加工企业而言,谢刚建议,如果成本继续上升,但利润企稳回升,也将迎来相应的投资机会。

    二、饲料销量增长

    饲料价格上涨原因不外乎两个方面,一是上游原料价格上涨,二是下游需求的带动。原料上涨,增加饲料企业运营成本,毛利率下降已是必然。不过在下游需求带动下,企业对价格有了更好的转移能力,因而与饲料销量增长相关的上市公司构成了第三大投资主线。

    国金证券提供的数据显示,2009年1~5月除水产饲料和猪饲料逆势增长外,禽饲料与反刍料大幅下滑。其中猪饲料同比增长2.7%;水产饲料同比增长15.4%,两类饲料逆势增长主要是取决于4~5月产品价格小幅上升。随着季节性需求回暖及养殖行业的复苏,各地饲料均出现一定程度恢复性增长。

    谢刚告诉记者,猪饲料及水产品饲料逆势增长尤以西部地区的增速最快,使得地处西部的饲料龙头通威股份、新希望最为受益。此外,谢刚还表示,今年以来我国饲料行业集中度进一步提高,小产能将逐步退出市场,因此饲料龙头公司将获得超过市场平均水平的增速。