中粮控股：上半年经营利润同比减四成

     中粮控股（00606.HK）今日公布上半年业绩,受豆油、豆粕等价格大幅跳水的影响,这家中国本土最大的食用油企业上半年经营利润同比减少44.2%,收入则同比减少3.2%,为196.17亿港元。

    大豆、油菜籽等油籽加工业务是中粮控股最大的收入来源。今年上半年,中粮控股油籽加工业务收入118.35亿港元,与去年同期相比减少9.9%,占到中粮控股全部收入的60%。中粮控股表示,2009年上半年,大豆油、豆粕市场的整体情况与去年同期的历史高位相比明显逊色。今年6月底,大豆油和油籽的现货价格分别较去年同期下跌44.2%及13.5%,导致油籽加工业务收入相对减少。

    数据显示,今年上半年,中粮控股共销售大豆油30.8万吨,比去年同期增加21.2%,但是收入只有19.89亿港元,比去年同期减少约9.5亿港元。中粮控股以进口大豆为主要原料,中国大豆网测算,昨日全国食用油加工厂每加工一吨进口大豆平均利润为144元人民币,而在今年1月5日,加工一吨进口大豆的利润为322元人民币,跳水近一半。

    除了大豆油,中粮控股披露棕榈油业务也面临较大压力,与去年同期相比,棕榈油价格下跌43.8%,但是中粮控股表示趁棕榈油大幅下跌的时机,在今年初以低价采购了大批棕榈油产品,有效地控制采购成本,使后续的产品销售有较大的利润空间,因此棕榈油产品的毛利率较2008年同期得到大幅提升。

    在现货市场之外,中粮控股也是农产品(000061,股吧)期货市场的大户,通过对大豆等产品套期保值来锁定利润率,而今年上半年中粮控股的套期保值业务不容乐观。

    中粮控股表示:“自2009年初起,全球金融危机导致原材料价格下降,而主要大豆产区之一阿根廷的干旱情况日趋严重,因此本公司大量采购大豆远期现货,同时为了规避市场风险,稳定业务发展,并根据市场行情,在大连商品交易所适当地对大豆、豆油和豆粕进行套期保值。而在海外采购成本低于国内期货的情况下,本公司一方面采购进口大豆和棕榈油,另一方面在国内期货市场卖出相对数量的产品期货保值,已达到锁定利润的目标。”

    

    尽管如此,截至今年6月30日,中粮控股录得变现及未变现套期保值亏损总数为8.27亿港元,去年同期则是亏损2.79亿港元,加上其他因素,中粮控股油籽业务毛利率因此从去年同期的11.5%被拖低至现在的5.9%,中粮控股表示这一毛利率“回归至行业正常水平”。