刘永好接盘难妙笔生花 *ST宝硕欠巨债随时可能破产清算

     因为证监会严格的监管措施，新希望（000876行情,爱股）系的*ST宝硕（600155行情,爱股）（600155，SH）在2008年前三季度确认的20亿元债务重组收益，将难以实现。这是因为*ST宝硕在执行重整计划的过程中，并没有按期清偿债务，导致公司存在破产清算的风险。

    按照计划，第二期债务应该在今年2月5日清偿，共计2.35亿元。*ST宝硕承诺在最短的时间内筹集相应资金偿付，但是截止到5月15日，*ST宝硕仍然没能偿债。

    2009年*ST宝硕流动负债合计13.15亿元，其中包括一年内到期的破产债务是8.91亿元。但是公司截至2008年底总资产是9.76亿元，*ST宝硕如果不能尽快完成重组，一旦今年主营业务继续亏损，即使变卖所有资产，也未必能完成债务重组计划。

    20亿元利润化为乌有

    *ST宝硕全名河北宝硕股份有限公司，以生产化工产品为主。由于经营不好，刘永红的新希望系从去年开始介入重组，并在2008年年报中，名列第一大股东席位，持股比例为29.85％。

    年报显示，*ST宝硕2008年度实现营业收入12亿元，同比下降26.24％；净利润为－7.18亿元，同比下滑3514％。但是在2008年前三季度，*ST宝硕都显示盈利。

    一个重要原因是，*ST宝硕于2008年2月5日进入重整计划执行期。根据重整计划草案，宝硕部分普通债权（10万元以上）47.83亿元，按13％的比例，只需清偿6.22亿元。

    根据《破产法》，*ST宝硕对应偿还的金额作为重组后债务的入账金额，差额确认为“债务重组收益”，*ST宝硕在2008年前三季度却确认了近20亿元的净利润。

    但是，*ST宝硕在2009年2月5日第二期债务到期之时，未能按照重整计划及时清偿债务。公司财务负责人贺胜利曾接受本报记者采访称，公司积极与债权人沟通，恳请延期偿还债务。争取在最短的时间筹集资金，加快还债进度。截至到4月30年报披露之日，*ST宝硕仍然没有实质性进展。

    在这种情况下，证监会要求公司根据企业会计准则的谨慎性原则，做出专业判断。最终，*ST宝硕在2008年年报中吐出了20亿元债务重组收益，露出了公司的真实经营情况：亏损7亿元。

    持续经营存在不确定性

    正是因为重整期间不能按期偿还债务，存在多种重大不确定因素，*ST宝硕被中瑞岳华会计师事务所出具了“无法表示意见”的审计报告。

    与2007年相比，*ST宝硕2008年主营业务发生了巨额亏损，流动负债大于流动资产，资金极度紧张，部分资产被查封，维持日常运作已出现困难。公司的核心业务氯碱分公司安全生产证有效期至2009年6月，相关达标工作正在进行，但能否达到标准、继续生产存在不确定性。

    而对于延期偿还债务的处理，*ST宝硕在致歉函中承诺2009年4月中下旬取得贷款融资以偿还债务，至今仍然未能实现。尽管债权人已经给予时间宽限，但是否会继续谅解并不确定。一旦债权人采取行动，*ST宝硕随时可能破产清算或终止上市。

    是破产还是等待重组？

    此前，*ST宝硕重组方新希望集团副总裁王航曾表示，*ST宝硕自身有一些土地等资产，可以用来融资偿债。但由于资产盘整程序复杂，超出原来的时间预计。如果再多一些时间，*ST宝硕在对资产梳理完毕后，能够及时偿债。

    年报显示，*ST宝硕总资产是9.76亿元，其中固定资产6.84亿元，包括房屋、建筑物账面价值仅有1.68亿元，5.06亿元是机器设备，其它720万元是交通工具。

    但是*ST宝硕流动负债合计13.15亿元，其中包括一年内到期的破产债务是8.91亿元。这意味着，*ST宝硕如果不能尽快完成重组，一旦今年主营业务继续亏损，即使变卖所有资产，也未必能完成债务重组计划。

    2009年一季度报告显示，*ST宝硕继续亏损2714万元。公司表示正在多种渠道筹集资金，提高公司的可持续经营能力。不过5月15日，*ST宝硕发布风险提示公告，公司存在破产清算及终止上市的风险。