猪价走低拖累饲料 豆粕振荡回落

    1.期货市场。本周欧美股市延续反弹继续改善全球经济前景，商品市场在经历金融市场回暖的系统性拉升后重新回到各自基本面指引的方向中来，走势出现分化。美豆因市场对美国农业部月底即将公布的种植意向报告普遍存有利空预期，反弹空间受限，呈现高位振荡格局。国内大豆期货市场由于受现货低迷及高位仓单压力，本周冲高受阻后呈现低迷，国内豆类市场弱于外盘表现。豆粕市场在周一跳空走高后，由于缺少内外环境配合，追涨盘意愿不足，周五出现大幅回落走势。截至周五收盘，M909豆粕收于2669元/吨，较上周下跌39元/吨，周末净持仓为31.89万手。

    2.现货市场。外盘面临的空头压力及国内豆粕价格接近进口大豆价格后，本周后期油厂的挺价难度逐渐显现。截止周末，各地豆粕报价较上周末涨幅在100元/吨左右。各地陆续传出的停机消息有可能支撑近期豆粕现货仍会保持强势，后期美豆走势将是影响国内豆粕价格的关键。本周国内多数地区生猪价格明显下滑，近期局部生猪存栏量稳步上升，而终端需求形势无明显好转是造成生猪价格疲弱的主要原因，业内人士预计短期猪价仍有下跌空间，猪价走低对饲料价格形成拖累效应将逐步体现。各地肉鸡和鸡蛋价格涨势趋缓，水产市场相对稳定，整体波动不大，浓缩饲料价格稳中趋弱。

    二、本周豆粕市场焦点分析

    1.阿根廷农民罢工为美豆出口需求提供利多支撑。美豆在国际金融环境好转的背景下展开反弹，而上周末传出的阿根廷农民罢工再次为美豆走高提供动力。上周五，阿根廷四个主要农民团体宣布将举行为期一周的全国范围罢工活动，此期间将停售所有谷物、油籽以及活牛产品，以此抗议政府的谷物高出口关税政策。另据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所上周五报告称，目前该国2008/09年度大豆收割已完成6.7%，较去年同期进度领先4.3个百分点；早收大豆平均单产为2.28吨/公顷，较去年同期水平下降0.75吨/公顷；预计大豆总产量为4250万吨，较上年度下降370万吨。市场对去年该国罢工引发的大豆上涨记忆犹新，在南美新豆大量上市之际，阿根廷农民罢工将使该国出口受限，来自中国等外部市场的旺盛需求会对美豆出口提供支撑，这波争议究竟如何演变正在吸引全球关注。

    2.种植意向报告预期利空，美豆涨势趋缓。随着月底美国农业部新季种植面积报告出台的临近，市场关于美豆种植面积将大幅提高的普遍预期成为美豆反弹的重要阻力。USDA在2月份展望论坛上提供的新季美豆种植面积预估为7700万英亩，较上年实际种植面积7570万英亩预增130万英亩。在正式报告出台前，美豆面积数据的利空预期令多头不敢轻举妄动，毕竟当前的经济形势仍未有效走出低迷，如果下季美豆供应增加而需求无法大幅改善，国内外豆类期价反弹空间将受到打压。

    3.养殖企业集中入市补库，豆粕现货成交放大。在国内油厂发动的本轮豆粕反弹行情中，由于市场对终端养殖品需求一直低迷，豆粕反弹起初并未获得养殖企业的广泛认同，众多养殖企业的心理价位仍然偏低，饲料库存周期较短。随着内外环境的配合，豆粕现货价格底部逐渐抬高，经过近两周的饲料库存消化，养殖企业为维持正常的生产经营，被动入市补库现象明显增多。广大中间商在市场回暖后入市热情大幅提高，各地现货成交稳步放大。目前，国内各地豆粕价格基本达到3300元/吨，与进口大豆到港成本价相差无几，油厂压榨利润丰厚，并为油厂在期货套保提供可能。