下半年大豆进口增速或放缓　因国内大豆丰收

     中国下半年大豆进口可能放缓，因国内大豆丰收将使进口大豆的需求减少。2008年上半年中国大豆进口量较上年同期大幅增长24%。

    分析师和市场人士表示，2007年国内大豆产量的大幅下降是导致进口增加的一大原因，但是库存状况已大大改善，而且预期中的大豆丰收将在需求下降的情况下继续缓解供应压力。

    大地期货经纪有限公司(Dadi Futures Brokerage.)分析师高云跃表示，今年下半年大豆进口量可能与去年下半年的水平大致相同，因为通货膨胀的加速上升将遏制消费量。

    中国2007年下半年进口大豆1,697万吨，较上年同期增长19%。今年上半年大豆进口量增至1,723万吨，去年上半年为1,385万吨。

    中国国家粮油信息中心(China National Grain and Oils Information Center, 简称CNGOIC)估计，中国在经历严重的乾旱后2007年大豆产量下降210万吨，至1,300万吨，降幅为14%，但许多分析师认为，实际产量可能远远低于上述数字。

    根据CNGOIC提供的数据，自春季开始以来天气一直良好，加上大豆种植面积增加，可能会推动2008年大豆产量增至1,650万吨，较2007年增长27%。

    大豆供应增加，但需求走软

    中国饲料工业协会(China Feed Industry Association, 简称CFIA)一位不愿具名的官员表示，今年前六个月，中国饲料产量增长11%，至5,900万吨，而2008年总产量可能较去年增长10%-15%。

    他表示，豆粕通常在中国饲料总产量中占20%-30%，但是今年豆粕产量增速将低于饲料总体产量增速。

    今年创纪录新高的豆粕价格使许多家禽养殖户保持谨慎观望态度，尽管在猪肉价格上升的情况下，生猪养殖依然有利可图。

    CFIA的一份调查显示，目前许多家禽养殖户都遭遇亏损，甚至连大型养殖企业也只能取得微薄利润或者刚刚盈亏平衡。

    分析师们预计，中国下半年大豆进口量将在1,700万-1,800万吨，今年全年进口量将达到3,400万-3,500万吨，较上年同期增长10%-14%。

    美国农业部(Department of Agriculture)预计中国豆油需求增长将放缓，截至8月份的2007-08作物年消费量将增长15%，2008/09作物年消费量将仅增长4.6%。

    随著阿根廷农民时断时续的罢工终告结束，预计主要大豆生产国对全球市场的大豆出口量将增加，但是数据显示，阿根廷大豆对中国的出口并没有因四个月的农民罢工而受到影响。

    中国海关总署(General Administration of Customs)的数据显示，今年前六个月，中国从阿根廷进口的大豆较上年同期飙升69%，至329万吨，增幅远远高于巴西大豆进口量13%的增幅和美国大豆进口量18%的增幅。

    首创期货(Capital Futures)的分析师董双伟表示，阿根廷农民罢工结束的最终影响主要是心理上的，不过今年大豆供应量将更加充裕。

    大豆价格不太可能触及历史新高

    分析师们表示，尽管受到投入成本上升、全球供应紧张和通货膨胀加速上升等多种因素影响，今年新收割的大豆价格可能高于去年的价格，但是不太可能触及今年早些时候创出的历史高点。

    此外，尽管受到美国密西西比河三角洲和南方平原农业区可能出现乾旱天气和高温的预期影响，近期芝加哥商品交易所(Chicago Board of Trade)和大连商品交易所(Dalian Commodity Exchange)大豆期货价格均出现反弹，但是分析师表示，极端看涨大豆价格的做法可能是错误的，因为随著收割季节的临近，出现糟糕天气的可能性在减小。

    大地期货的高云跃说，大豆价格的上升空间非常有限，除非8月初之前遇到天气糟糕的问题。

    虽然今年全球油籽产量有望增长，但是中国政府也一直在增加国家储备，以增强控制通货膨胀的能力。

    上海汇易咨询有限公司(Shanghai JCI)的分析师肖军表示，植物油价格可能会回落到2007年年中的水平，即最新一轮升势开始前的水平，而豆油价格可能跌至每吨人民币8,000-9,000元。

    原油价格的走软也可能使其他大宗商品价格的上升幅度受到限制。而一些分析师预计油价走软的趋势将持续。

    肖军表示，原油价格在每桶80-90美元上方都是出于投机因素。

    并非所有分析师都认同这种看法，但许多分析师都认为，油价在近期回落之后，短期内还将承压。他们提出的理由包括美元走强，美国采取措施遏制大宗商品市场的过度投机行为，以及对全球经济下滑可能给石油需求带来压力的担忧。

    长城伟业期货(Great Wall Futures)分析师刘幸华表示，尽管全球大豆价格下降将降低进口成本，但国内产量增加和库存上升可能会限制进口增长，直到今年年底。