新和成产品维持高价运营 外来资本试图分羹

    6月10日，新和成再次发布了提价公告。

    公告称，根据最新国内外VE和VA市场情况以及公司经营情况，公司研究决定，从即日起，提高VE和VA的对外报价。

    本次提价后，VE饲料级50%粉新的报价与2008年2月21日公告时的价格相比提高约40%左右，VA新的报价与2008年2月21日公告时的价格相比提高约80%左右。

    受此影响，长期跟踪该股的国金证券在维持“买入”评级的同时，将公司今年盈利预测从4月底的每股收益3.615元上调为4.287元。

    由于坐拥VE、VA和VH三类维生素原料药，新和成在股市急剧下跌的趋势中笑看风云。

    2007年，新和成全年涨幅高达543.56%；而截至今年6月11日，即使不算10派1元的分红，新和成今年的涨幅也接近五成，而同期沪深指数跌幅分别达42.52%和40.92%。而上述产品不断提价，也是造成其股价不断飙升的主要原因。

    年报显示，2007年新和成化学药品原药制造占主营业务的绝大部分，其中VE、VA和VH的销售收入大约有115亿元，占主营收入172.13亿元的2/3。从去年6月至今，新和成已发布了5次提高VE、4次提高VA和2次提高VH的公告。目前，公司的VE、VA和VH分别较去年6月前的报价上涨约300%、280%和80%。

    “维生素类产品将在相当长的时间内维持价格高位。”中信建投的分析师周鸣杰说。他指出，尽管导致VA、VE价格上涨有上游石化产品涨价的原因，但是根本因素还是供需关系。

    从需求上来说，VA、VE是饲料添加剂中非常重要的组成，人们对肉类食品的刚性需求，导致饲料的需求也带有刚性。其次，VA、VE也广泛应用于医药和化妆品中，且基本没有替代品，因此全世界范围内每年有3%~5％的稳定增长。但是从供应方面看，在2005年到2007年初，欧洲主要的VA、VE生产厂家帝斯曼和巴斯夫在国际范围进行价格战，市场的残酷竞争淘汰了众多中小型生产企业，目前国内幸存的不过是新和成、浙江医药等几家，而这几家企业提升产能的能力有限。此外，受制于环保压力、节能减排的要求和项目建设周期的需要，短期内国内应该较难有新的进入者和竞争对手，也少有企业能进行扩产和改造。

    “尽管国际市场对VA、VE年需求的增长幅度不大，但还是存在供应缺口。供不应求必然会推动产品价格的上扬。”周鸣杰表示。

    在新和成董事长胡柏藩看来，进入VA、VE生产领域的壁垒较高。以VA的生产为例，从原材料到成品需要历经一个月的时间，中间有几十道化学反应程序，并且没有任何中间产品可以采购，生产难度大。如此一来，VA、VE的价格相对更能保持稳定。