6月国内养殖市场等对饲用原料市场影响分析

     从08年第一季度中国养殖市场状况看，种种迹象表明，6月份中国养殖市场的发展不会很理想，总体偏弱。生猪养殖基本正常，但养殖规模的恢复进程仍然低于我们之前的预期；蛋禽养殖尚处于07年发展过快、08年需要进行市场收缩调整的阶段，对饲料市场的贡献也不甚理想；肉禽养殖由于为满足五一和端午节消费的缘故，4月份和5月份的发展是所有养殖品种当中最好的，但也只能说是差强人意，养殖规模过大的市场现状还需要更多的时间来调整；对于水产养殖市场，由于今年中国大陆地区特别是南方水产养殖集中地区，灾害性天气来得相对早，气温也低于上年同期，已经较为明显的影响了水产养殖的发展，虽然我们事前预计08年中国的水产养殖会有别于07年而表现为同比增长，但前5个月的市场只能用不温不火来描述；市场发展比较正常的是反刍动物养殖，这其中占较大份额的奶牛养殖功不可没；以肉兔养殖为主的其他动物养殖则早在07年第三季度就出现了因养殖规模过大而导致的发展颓势，目前还在逐步恢复当中，预计6月份也不会有更大的起色。

     基于上述市场现状，我们预计在6月份，中国养殖市场发展属于基本正常、总体偏弱的态势。这种养殖市场的存在，首先在基础上就对6月份的饲料及饲料原料市场形成了不利，加上其他因素的影响，因此6月份中国的主要饲料原料也将受到明显影响。

     铁路运力倾斜不畅产区玉米压力大销区小麦替代多

     由于汶川地震灾后重建物资运输的需要，从5月中旬开始，全国铁路运力对灾区物资运输全开绿灯，铁路运力的倾斜导致全国饲用原料市场的运输受到明显影响。在四川灾区，5月下旬即有部分饲料企业因为豆粕短缺导致停产，在6月上旬，停产企业适度增加，不仅豆粕运输困难，其余需要从外省市场购进的饲料原料都出现了供应紧张的局面，虽然5月份四川的饲用玉米供应没有出现大的困难，但6月份受运力不足的影响将比较明显。

     在全国，地震首先在心理层面上打击了大连玉米期货市场，造成行情走势下跌。同时，由于5月份是中国从南往北陆续进入小麦收割的季节，玉米产区种植户为了腾库装即将收获的小麦，需要尽快出手现存玉米的人增加，但此时产区玉米运力不足，玉米库存压力大，价格纷纷下滑；在玉米销区，一方面前期玉米到货量偏大而养殖需求偏弱的地区，玉米行情受到了期货市场的影响出现行情回调，而另一方面，前期库存不多又受铁路运力不足影响比较明显的地区，玉米价格开始上扬。

     在小麦收割较早的南方市场，如云南、湖南、江西、四川、贵州等南方省份，也是玉米的销区所在，本来在正常年份都有在小麦收割季节用小麦替代玉米的现象。但今年，玉米现货价格已经明显高过了小麦价格，如南昌站玉米到站价1860元每吨，小麦1650元每吨，吨价差达到210元；成都站玉米到站价1860－1880元/吨，新季小麦饲料厂收购价1600元/吨，价差260－280元/吨，长沙站玉米到站价1840－1850元/吨，小麦到站价1700，价差140－150元/吨，小麦的替代优势非常明显，而玉米因运力不足导致的供应紧张更是促进了饲料生产企业更多的使用小麦。

     此外，为了稳定国内玉米和饲料价格，5月中旬国家发改委、粮食局部署增加国储玉米拍卖数量，中储粮总公司加大了在四川、广东等地得储备玉米轮库力度。同时，为了保障南方市场玉米在价格总体稳定的状况下供应市场，国家加大了控价力度，如目前供货相对困难的四川市场，就明令禁止厂商家哄抬主要饲料原料价格，这在一定程度上确保了饲料市场在特殊情况下的平稳过渡。

     鉴于当前特殊的市场结构，我们预计在6月份中国养殖市场发展不甚理想的前提下，产区玉米行情在运力不足、产区腾库售粮积极、销区较大量使用小麦以及国家政策调控等因素的共同作用，将导致国内玉米行情出现一个回落的过程。严格讲，这个过程的存在很大程度上是一个意外，因为汶川地震的影响，才出现了这一波本不该发生的“意外”。

     豆油行情疲软油厂压榨力不从心豆粕行情总体继续坚挺

     本年度的3月中旬开始，国内豆粕现货市场经历了一场时间较长的低价行情，到5月中旬初，新一波的涨价行情开始出现，到5月下半月豆粕价格创下历史新高后，预计6月上旬价位仍处于4000元一线的超高水平，中下旬有望高位震荡趋软，但总体上预计6月份主流出厂价格将在3850－4000之间的高点活动。

     6月份，国内豆粕市场受到目前豆油行情疲软、压榨企业大量豆油压库、大部分油厂已经无库装油无法继续生产的影响，致使6月份的豆粕市场将继续维持供应不断档、略显紧张、需求总体增长但力度不足的局面。食用油市场行情疲软、国内豆油需求不足、进口棕榈油数量大是影响食用油市场的主要因素，而新季菜油又即将陆续上市，将进一步恶化食用油市场。

     食用油市场的疲软，将导致大豆压榨企业力挺豆粕价格的决心进一步加强。加之由于生产量下降，豆粕产量总量略显不足，更是为压榨企业力挺豆粕价格助了一臂之力。如果在外盘大豆行情不出现大的回落的情况下，国内豆粕现货市场的坚挺格局很难打破。但外盘走向仍然将指引国内豆粕跟随呈现震荡走势。

     四川方面，由于饲料企业在铁路运力不足的情况下，开通了多渠道保障原料供应，目前豆粕供应的紧张状况已经有所缓解。一方面铁路运输运力对救灾之外的运输限制有所松动，通过铁路入川的货源有所增加；同时，许多饲料企业及商家积极组织了公路运输，虽然成本有所增加，但比停产断货导致的损失小得多；第三，广汉益海粮油目前已经开始恢复生产，

     种植户期望过高油菜籽交售消极新粕上市细水慢流出川运力回升

     5月下旬开始，国内菜粕行情止跌并反转向上，这是水产养殖旺季来临和菜粕适逢青黄不接阶段的正常反应，同时豆粕行情的大幅走高也发挥了助推作用，6月份，由于我们预计本月国内豆粕现货行情将总体维持高位稳定，因此，菜粕行情出现变数的可能也极小，但继续上涨动力不足，同时存在小幅回调的机率。

     到目前为止，全国主要冬菜籽产区的菜籽交易并不活跃，种植户忙于春耕以及对本年度油菜籽收价的心理预期与目前的市场价格还有一定的差距，导致了种植户交售不积极。

     回顾和对比上年的市场情形，由于07年我国菜籽产量创连续三年来的最低水平，保守预计在1100万吨左右，欠收导致全国的菜籽收价从一开始的1.50元/斤快速上涨，到年底冲高到2.50元/斤。延续上年度的行情走势，到08年2月份，国内部分产区菜籽最高收购价格一度达到3.00元/斤，同时菜油行情也从07年5000元/吨冲高到16000元/吨。到5月份新季菜籽上市，种植户参考07年的油菜籽收价，主观上认为在全国基本物价水平已经大大提高的前提下，菜籽收购价格应该在2.80-3.00元/斤的水平才算基本合理。因此，对目前各主要市场在2.50-2.70元/斤的收购价格，表现出的兴趣并不大。

     其实早在今年五月上旬，以中粮集团为首的油厂就曾试图打压今年的油菜籽收购价格，曾经一度将油籽收价压到1.90元/斤，在遭到卖方市场的“痛批”之后，各地油厂将价格连续快速提升至2.00-2.10-2.30-2.50-2.60斤，四川省内还更高至2.80元/斤。但种植户对此并不领情，观望心态进一步增强。

     再看饲料企业状况，由于去年很多饲企并未象往常一样提前存储菜粕，在5月份水产旺季逐步来临之际，又适逢豆粕行情飙升，菜粕行情也不断上涨，拥有现货的压榨厂对菜粕惜售不出货，菜粕库存不足的饲企不得不四处寻货，等米下锅。为了缓解菜粕供应不足的窘境，有的厂家开始使用同样紧张的棉粕替代菜粕。

     同时，5月中旬开始一直到整个6月份，从南到北，是中国各种植区收割小麦、播种玉米的季节，种植户忙于耕种，暂时还无暇顾及交售菜籽，因此大部分油厂计划趁目前收价较低的时候尽量多收菜籽的企图很难兑现，新季菜粕的产量也因此受到明显影响，形成了细水慢流的格局，预计要到6月下旬，菜粕供应紧张的状态才会有所缓解。

     关于铁路运输问题，我们从四川油菜籽主产区了解到，由于进川的救灾物资在6月份仍然比较多，回流车皮相对充足，之前铁路出川运力不足的状况已经有所改善，这对缓解后期四川菜粕出川运力不足导致全国行情上涨的压力发挥了积极作用。

     川内部分磷钙产能恢复6月饲用磷钙行情上涨压力部分释放

     到目前为止，随着四川灾后重建恢复步伐的加快，省内部分企业已经开始逐步恢复生产。饲料板块的川恒化工在本月上旬将部分恢复生产磷钙产品，由于该厂没有属于自己的磷矿，磷矿产品全部外包购买，本厂远离地震的山区，设备及职工几乎没有受到任何损失。但该厂某智能部门负责人透露，如果在2个月内矿上还不能恢复生产，则生产一样面临原料断档，目前生产所用的原料都是震前遗存下来的，在加工完现存的磷矿之后，就需要等米下锅了。从龙蟒集团获得的信息是，虽然地震造成该集团损失惨重，但有望在6月5日前部分恢复生产。

     由此看来，在云南、贵州及湖北等省市的磷钙企业维持原有产能的同时，川内磷钙生产企业部分恢复生产、以及饲料企业积极寻找磷钙关联产品替代原料，都有助于缓解由于四川地震对饲用磷矿业的不利影响，有助于抑制因供应减少而导致的价格上涨。