USDA一月报告利多 大豆玉米种植面积争夺激烈

     周末美盘大豆和玉米均出现暴涨，特别是玉米全盘封于涨停。美国农业部公布的1月供需报告中玉米数据无疑成为市场热点，尽管07/08年度美国玉米产量仍然创出了记录，但与上月及市场预期相比，151.1蒲式耳/英亩的单产水平出现了下调，导致产量减少，而需求方面饲料用量提高了3亿蒲式耳预期，这样期末库存最终预期为14.38亿蒲式耳，大幅低于市场预期，比06/07年度仅增加1.34亿蒲式耳，这也意味着在美国种植面积大幅飚升的情况下，期末库存并未出现明显上升，玉米需求良好的格局非常明显。而报告中大豆数据相对平稳，除了单产略调低外其余数据基本变化不大，在市场预期之内，但期末库存连续调低的事实还是很明确的反映出大豆年度供应紧张的局面。

    从近期美盘走势及报告数据看，今年一季度大豆和玉米对美国新年度播种面积的争夺日趋激烈，特别是本期报告将玉米07/08年度期末库存大幅调低可谓对上涨行情火上浇油，如果在产量创记录的情况下玉米库存仍没有足够的提高，新年度一旦种植面积大幅向大豆倾斜，未来玉米供应必然又重新趋于紧张，这就将使美国农民在选择种植意向时多了很大变数，由于大豆和玉米目前收益都相当高，因此未来两个多月的时间大豆和玉米价格的变化对种植意向影响巨大，从目前情况看，尽管玉米自12月以来走势强劲，但大豆亦连创新高，大豆绝对价格更高的优势仍更有希望获得更多的种植面积，加上轮种特点，今年大豆种植面积较去年增长1千万英亩以上的机会很大。

    在考虑种植面积倾斜的同时，我们仍应明确目前农产品(31.30,-1.31,-4.02%,股票吧)行情大幅上涨的本质，尽管农产品整体需求稳定增长和由于原油上涨带动生产成本抬高的因素支撑了大豆和玉米价格的走强，但行情得以创出七十年代以来的新高最得益的因素仍是美元贬值。美元的持续走弱除了对以美元为报价倾向的商品价格定位出现变化外，更带动了投机资金大面积涌入农产品市场，基金买盘对价格的推动作用勿庸置疑。因此，判定大豆长期牛市是否结束，仅凭对今年种植面积最终归属的判断仍不足以说明问题，美元和原油的走势更为关键。从大豆历史表现看，由于农作物的生长规律，仅凭自身的供需变化要想打破传统价格区间不太可能，价格的重新定位主要还是受到货币的影响。而目前大豆价格打破了三十余年的震荡区间也充分验证了这一点。

    总体上看，美盘农产品市场长期牛市依然将在美元贬值的大背景下得以保持，尽管今年大豆和玉米种植面积的倾斜将不可避免的引发大豆价格出现大幅度调整，但节奏的变化并不意味着牛市的终结。而在种植意向报告出台前大豆和玉米的种植面积争夺战将更趋于激烈，在这一段时间里价格出现大幅回落的机会不大。随着时间的推移，玉米的投资价值将会被市场进一步强化。大连市场近期走势仍处于美盘上涨及国内调控物价的矛盾中，这也使得冲高回落的行情可能会经常出现，因此在连豆近期操作中追高并不合适，逢回调买入相对更为妥当，否则宁可观望。目前阶段任何主观的找顶沽空思维都相当危险。而大连玉米近期也有望逐步回暖，但出于国内玉米供大于求的总体格局，短期内即便美盘玉米走势强劲，大连玉米跟风行情估计也相当有限。至少在近期投资价值远不如大连大豆。