8月份CPI预计新高 年内或两次加息

     东方早报 “我对中国的通货膨胀感到担忧。”央行行长周小川昨天的表态让市场对将于今天公布的8月CPI增速有了些不祥的预感。尽管近期猪肉价格已有所回落，但8月份CPI再创新高在市场中已达成共识，多家海投行均认为可能突破6%。

    PPI上涨2.6%

    周小川昨天在瑞士巴塞尔出席国际清算银行（BIS）有关全球经济和市场的央行首脑会议期间表示，通胀率已超出了央行设定的目标，他对此表示担忧。周小川强调，“对抗通胀是我们的目标。”

    而周小川上周五也明确表示，当前首要的是使实际利率转为正值。周小川称，央行正在密切关注实际贷款利率为负的问题，并希望见到实际利率转为正值。不过他也补充表示，仅凭对CPI一个月变化的观察就对实际利率水平加以判断是不恰当的。

    昨天，国家统计局公布了CPI的先行指标———PPI（工业品出厂价格指数）。8月PPI同比上涨2.6%，高于7月的2.4%，其中食品类价格上涨8.6%。值得注意的是，原材料、燃料、动力购进价格涨幅也高达3.8%，令市场产生了工业品价格上涨“传染”给消费品的担忧。国家发改委副主任毕井泉上周表示，生猪供给的根本性转变可能要到明年二季度以后，短期内猪肉市场出现波动不可避免，8月CPI涨幅有可能高于7月。

    又是新高？

    花旗中国首席经济学家沈明高昨天向早报记者表示，尽管猪肉价格近期已出现小幅回落，但预计8月CPI增速仍将以5.9%刷新7月5.6%的10年新高。沈明高强调，食品上涨对其他领域有一定传染性，目前应密切关注社会平均工资有无出现上涨趋势，而这将是物价全面上涨的最鲜明指标。

    高盛中国首席经济学家梁红日前也预计，中国8月的CPI增速将达到6.2%，她同时将今年全年CPI增幅预测从之前的4%上调至4.5%。

    渣打中国高级经济学家王志浩昨天向早报记者表示，判断目前的通胀问题，除关注CPI之外，也应关注本周即将公布的货币供应数据。他预测，8月M2增速将达到18%，继续超过央行16%的控制目标。王志浩认为，由于M2数据更具有前瞻性，可能成为当前央行是否出台调控政策的重要依据。事实上，上周五央行发行1500亿元定向票据，已让加息预期攀至顶点。债券从业人士此前向早报记者表示，按照央行今年前几次加息的规律，时点都无一例外地选择于定向票据发行10天之后。考虑到8月CPI等重点经济数据将于本周内发布，“10天内”似乎成了最可能的加息时间之窗。

    国际金融报 国家统计局9月10日发布的最新统计数据显示，受食品价格上涨较快影响，8月份全国工业品出厂价格（PPI）同比上涨2．6%，其中生产资料出厂价格低于生活资料价格上涨幅度1.3个百分点，但生活资料价格中耐用消费品价格同比略有下降。

    国家信息中心专家张永军认为，8月份PPI的数据较上月有所反弹，说明市场对工业品的需求比较旺盛，这与中国目前经济增长偏快的整体格局比较吻合，也说明今年上半年PPI一度下滑的趋势有所改变，估计这种小幅反弹的态势会持续一段时间。

    CPI再创新高达共识

    统计显示，8月份，工业品出厂价格中，生产资料出厂价格同比上涨2．2%。其中，采掘工业上涨1．4%，原料工业上涨3．9%，加工工业上涨1．5%。生活资料出厂价格同比上涨3．5%。其中，食品类价格上涨8．6%，衣着类上涨1．2%，一般日用品类上涨1．8%，耐用消费品类下降0．5%。

    PPI不仅是衡量工业品出厂价的指标，亦是消费者价格指数（CPI）的先行指标。福卡经济预测研究所研究员吴照银向本报记者表示，“PPI的上升显示，近来食品价格飞涨已蔓延到其他产业。8月份食品类工业品出厂价格上涨高达8．6%，如此看来，CPI增幅在今后的几个月中仍将保持在高位。”

    按照计划，本周除了有PPI数据亮相外，CPI、城镇固定资产投资等经济运行数据亦将陆续出炉。伴随着近期食品价格继续在高位徘徊，8月份CPI再创新高已经在众多机构中达成共识。许多经济学家预计，即将在本周二（9月11日）公布的8月CPI数据可能会超过6%，显示通货膨胀率进一步走高。此前公布的数据显示，7月份消费者价格指数（CPI）较上年同期上升5.6%，创下10年来最高水平。

    “不过，猪肉价格涨势已得到控制，这或将带动食品类消费品价格涨幅降低。”天相投顾全球资本市场研究组组长汤云飞向本报记者分析说，“CPI在经过8月份的大幅增长后，9、10月份可能会有所回落，不过仍将处于高位。”

    央行年内或加息两次以上

    在PPI和CPI双双走高的情况下，市场必定涌现新一轮的通胀预期，央行近期可能还会使出加息的杀手锏。而事实上，8月经济数据发布之前，调控层便已流露出对此轮通胀和流动性过剩的担忧。上周，央行加密政策出台节奏，特别国债、存款准备金率、定向央票三大调控政策鱼贯而出。

    9月10日召开的国际清算银行会议上，央行行长周小川郑重表示，他为中国的通货膨胀状况感到担忧。周小川指出，目前的中国通货膨胀率已经远远超出了央行设定的3%目标，今后央行可能更多次加息、调高存款准备金率，积极进行公开市场操作。

    汤云飞预计，为了抑制通胀，央行今年或将加息两次以上。不过，通胀能否抑制住，主要看央行对通胀的警示度。如果央行没有发出明确紧缩信号，则可能收效甚微。“目前的通胀水平和利率水平远不在一个档次，利率水平和长期潜在CDP增长水平也不是一个档次。在目前的低利率水平下，今后一段时间内中国加息10次都是可能的。”汤云飞说。

    高盛9月4日发表的报告也预计，中国央行年底前至少还会加息两次。该行经济学家梁红在报告中表示，中国8月份CPI预期继续高企，而货币需求仍然旺盛，经济正处在过热的边缘，这些都是央行再次加息的理由。

    不过，央行今年迄今为止已3次上调利率，7次上调存款准备金率，可7月份CPI却在食品价格，尤其是猪肉及其他肉类价格上涨带动下，“若无其事”地创下了5.6%的10年新高。