供应旺季不旺连豆价仓同创年内新高

     8月中旬以来美豆强劲回升，目前已突破8.5美元（约合3123.24元/吨）一线，而连豆走势更强，主力合约805昨日收盘写下3694元/吨高点记录,同时连豆整体持仓也突破75万手创年内新高。综合分析，国际大豆供应紧张和国内大豆消费强劲相迭加，造就了豆类持续单边牛市行情。

    美大豆产区遭遇干旱等灾害性气候，对大豆生长可能造成破坏。同时考虑到今年播种面积因农户转播玉米而急剧下滑，因而全球大豆供应可能进一步紧张，促使全球豆类价格大幅上扬。如果消费性需求保持目前水平，而明年大豆播种面积也没有出现显著增长，那么截止到明年5月份，美国大豆供应将会全部枯竭。

    另一方面，由于国际原油价格大幅上涨，部分发达国家开始用豆油炼制生物柴油，也造成全球大豆供应紧缺。国内所需大豆、豆粕、豆油等农产品需要大量依靠进口，形成了较强的外部依赖。就当前看，大豆进口成本已达到3800-3800元，而国内又没有替代产品，现货收购价格仅为3200-3300元，在此情况下国内豆价向进口成本回归是必然的事情。

    豆类进口对比显示，今年1-7月份大豆进口量增长2.6%至1688万吨，豆粕进口量大幅缩减96.6%至2万吨，豆油进口量大幅增长56.1%至133万吨，尽管大豆进口量较大，但由于豆粕进口量大幅缩减，且供应紧张，因此，大豆进口压力并未达到沉重程度，相反，豆粕紧张加大了对大豆原料的需求。

    种植成本刚性增长也推升了豆类行情。较长时期以来，国内豆类价格走势显著弱于国际市场，而其种植成本却随着生产资料和农村劳动力价格的上涨而大幅增加，以主产区东北为例，包地种豆的豆农成本几乎达到1.30元/斤，比以往成本高出30%，明显低于稻谷和玉米，因而农民种植意向减弱。显然，豆类价格上涨带有明显恢复性质，实际上是受成本上涨推动，并向国际豆类市场价格回归所致。

    从供需关系整体看也利多豆价。近期，国内产区大豆价格上涨，黑龙江地区豆粕外销量增加，辽宁地区油厂库存较少，成本增长及供应紧张都支持豆粕价格保持坚挺，由于下游需求好转，尽管南方仍有猪病，但补栏不错，目前饲料销量普遍增长，再加上各方对新季大豆产量缩减的担忧仍然存在，市场后期看涨心理是坚定的。

    仍然不可忽视的是，由于生物燃料产业快速发展，全球对于植物油需求日趋旺盛，这在利好豆油价格的同时，也带动豆类行情整体上涨。2007年以来，因原油价格高企，生物能源概念被市场炒作，推动国际植物油价格强劲上涨。据统计，去年全球生物柴油产能已经扩大到近1000万吨。生物柴油生产的原料主要是豆油和菜籽油，亚洲地区的棕榈油也被利用生产生物燃料。随着原油价格近期再度走高，植物油也随之上涨，其中马来西亚棕榈油期价已创下近10年来新高。芝加哥期货交易所（cbot）豆油期价也在6月初达到23年来的高点。无疑，国际植物油高企的价格，最终会通过进口传递到国内，从而对国内豆类行情形成支撑。