专家观点：警惕全球股市房市泡沫

     全球股市和房地产市场严重过热和大涨大落，已经成为关系到世界经济能否持续快速增长的最大风险之一。近日，美国次级抵押贷款发生信贷危机后，许多经济学家和分析人士纷纷指出，应该对美国和全球房地产市场泡沫给予严重关注。

    世界经济增长率已连续４年超过４％，成为１９４５年第二次世界大战结束以来持续时间最长的一个高速发展阶段。国际货币基金组织预测，今明两年世界经济增长率即将达到５％左右，略低于去年５．４％的增长水平。但是，这一势头能否保持下去，将深受全球股市和房地产市场发展和变化的影响。

    近两年来，全球股市过热和超值现象严重且大涨大落，极不稳定。《外国研究》今年４月第一期提供的数字显示，仅纽约、东京、伦敦、巴黎和法兰克福等股市股值已超过４０万亿美元，而支撑这些股票市场活动的实际资本估计不足２５万亿美元。

    今年上半年，美国经济增长率仅达到２％，但是，美国股市股值一路攀升。今年７月１９日，道－琼斯３０种工业股票股指突破１４０００点，创历史最高纪录，也是今年以来第２４次创出收益新高。美国股值已占美国国内生产总值（ＧＤＰ）的１４０％和全球股值的４０％。从２０００年到２００６年，美国全国房价上涨了８０％，近５年来美国新增ＧＤＰ中有５０％来自房地产业，居民消费增长的７０％依赖于房地产增值的财富效应。房地产已成为影响美国经济走向的最敏感的产业之一。如果股市和房市都出现暴跌，美国经济就有陷入衰退的危险。

    除美国外，全球股市和房市行情普遍走高和急剧动荡。美欧日股市股值占全球的８０％以上，今年上半年法国巴黎股市整体呈现震荡上行走势。７月１６日德国指标股指数逼近７年来最高点。“金砖四国”股市已成为内外投资者炒作的新热点。２００６年来，日本对中国股票的投资已达１．１７万亿日元，是上年的２．７倍；对印度的投资达到４５００亿日元，增长了约四成；对俄罗斯的投资余额达到前年底的２．６倍；对巴西的投资达到上年底的４倍。经历短期回落后，今年８月６日，中国沪深两市股指再创新高，两市总市值从２００５年７月２８日的３万亿元到今年８月３日突破２０万亿元，总市值是两年前的６．６倍。

    不仅美国，还有很多国家，房地产市场过热已经成为可能冲击经济发展的又一主要风险。英国《金融时报》认为，房地产市场降温不仅将冲击美国经济而且可能影响美国２００８年总统选举。虽然有日本房地产泡沫破灭和亚洲金融危机期间房价暴跌的教训，亚洲很多国家的房价仍在上涨。今年第一季度，中国房地产业开发到位资金达７１２５亿元，同比增长２６．３％。其中外资虽占比仅为１．８％，但比上年同期增长了一倍。

    总部设在波士顿的全球投资管理公司创始人兼董事长格兰瑟姆认为，我们正处在历史上第一个全球性泡沫时刻。国际有关机构应进行协调，推动国际合作，各国应加强宏观调控，防范泡沫破灭的风险，维护世界经济持续快速发展。

    在经济全球化时代，各国经济紧密联系，中国应当紧密注视当前全球股市房市的大动荡，及早制定应对之策。个人投资理财也应该当心全球的潮起潮落。