国际乳价上涨国内竞争依旧

     国际玉米饲料价格推高生产成本，牛奶产量增速赶不上需求增速，目前全球的牛奶价格正以前所未有的幅度上涨，短期内难以回落。分析师指出，这对于我国乳业影响不大，我国乳业竞争格局依旧。

    成本构造不同

    国际牛奶价格持续走高，在牛奶零售价格走高的同时，农场的批发价格涨得更厉害。“未来数月牛奶价格将持续走高”。华盛顿美国农业部经济学家暨乳酪专家Larry Salathe指出，要想通过生产压低价格，“至少需要数月时间，通常要一到两年之久”。

    牛奶价格上涨的主要原因在于玉米价格上涨，去年玉米期货在芝加哥交易所的价格涨幅高达55%。玉米是国外主要的家畜饲料，美国加州WesternMilling公司的日用品销售协调员JoelKarlin表示，在美国，饲料成本在每100磅牛奶的生产成本中占比达到50%。

    “国际奶业多用饲料，而我国奶牛养殖多用草料”，兴业证券的分析师徐静欢指出，由于草料成本远低于饲料成本，这一根本区别导致我国乳业成本构造与国际乳业相差甚远。

    此外，我国乳业公司多数有自己的牧场，因此成本结构比较稳定。三大巨头伊利股份（600887）、蒙牛乳业（2319.HK）、光明乳业（600597）都拥有自己的奶源。其中，光明乳业由于主要产品为“巴氏奶”冷链运输要求比较高，因此，全国各地上市的光明新鲜乳品奶源均来自就近牧场。蒙牛乳业间接控股公司内蒙古蒙牛方鼎产业管理,与澳大利亚和印尼企业三方合资建设了中国目前规模最大的单体牧场蒙牛澳亚示范牧场，占地面积8848亩，预计饲养奶牛规模将达1万头，生产的牛奶全部提供给蒙牛。伊利股份在内蒙古呼伦贝尔、黑龙江和京津塘设立了三大奶源基地。

    当然，牧场产奶并不能完全满足乳业公司发展，徐静欢指出，奶农也是乳业支撑之一。据悉，蒙牛乳业签约300多万奶农，仅2006年一年发放的收奶款就达62亿元，除特仑苏只采用自己全程监控的牧场产奶外，奶农供奶用于各类中低档奶品。徐静欢指出，目前，奶农供奶数量价格比较稳定，并不会对公司成本产生大的影响。

    乳业受区域影响较大

    乳业制品受区域限制严重。徐静欢指出，不仅巴氏奶受制于销售半径，常温奶等其他乳业制品均受一定的区域限制，因此，国际乳品产业链价格波动对我国乳业影响暂时不大，我国乳业竞争格局目前仍旧受限于区域影响，与原料价格波动相关性较弱。

    如光明乳业的主要产品“巴士奶”，由于运输成本比较高，因此受市场局限影响较大，导致公司从国内行业老大地位滑落。光明乳业通过产品创新虽有可能凭借上海及其周边市场高消费能力维持现有销售规模与盈利能力，但战略瓶颈及其带来的规模与成本劣势已使公司失去快速增长的先机与动力。

    蒙牛受地区影响也较大。徐静欢分析，蒙牛是合资企业，又地处贫困县，因此享有较高的地方税收优惠政策。而伊利，则处于呼和浩特市开发区，税收负担一直重于蒙牛，在销售规模相差不大的情况下，伊利声称去年税收要比蒙牛多交7-8亿元，这是其利润难以大规模释放的原因之一。