指责"全民炒股"大可不必 小股民入市应受尊重

     目前，沪深股市账户总数已接近一亿。然而，伴随着国内股市的全线飘红，一些媒体舆论、专家学者纷纷从幕后走向前台，指责“全民炒股”缺乏应有的理性，也有的行业专家视“全民炒股”为洪水猛兽，甚至拿出国外的股市“滑铁卢事件”，给中国股民打“清醒剂”。笔者认为这有失客观，也有失公允，也大可不必。

    中国宏观经济持续高速增长，上市公司业绩在良好的经济环境中不断成长，百姓投资股市，分享我国经济高速成长的成果，应该说是理所当然、正当其时。

    首先，股市并不排斥小股民。中国的投资渠道少，在银行利率实际为负值，房地产投资又受阻的情况下，投资于股市也是人们的理性表现。国内股市价格暴涨只不过是对以往落后实体经济发展的股市重新估值。当投资知识欠缺、信息闭塞的农民工知道走进股市，乃是其投资意识的觉醒。这种觉醒不仅不应被嘲弄，反倒应该令人欣慰。

    其次，财富效应的吸引。股权分置改革解决了长期制约中国股市发展的制度瓶颈，其财富效应初步显现。在这种背景下，不仅中小散户积极入市，就是QFII、基金、私募基金等机构投资者也都在大举入市。作为普通老百姓能够突破多年形成的那种过度依赖商业银行储蓄的传统理财观念，积极投身于资本市场的风险博弈，是国民素质提高和金融意识觉醒的表现，其精神不仅难能可贵，也是符合理性经济人行为原则的。

    再次，股市风险并不是小股民带来的。他们的入市并不能加剧市场风险。事实上，中国股市的真正风险在于业绩依然比较差的上市公司与优秀的上市公司鱼目混珠、市场相关信息的不对称状态依然存在、利用资金和信息操纵股市的情况时时浮现、相关法律对中小投资者的保护措施尚不够完善等等，这导致投资者尤其中小投资者难以作出准确的投资判断，造成了个别垃圾股与绩优股比翼双飞，甚至比绩优股涨势更为凶猛的不正常局面。而这些风险对于中小投资者而言，除非不进入股市，他们很难真的有力量去规避。

    因此，规避股市风险需要政府在提升上市公司质量、促使劣质公司退市、提高信息透明度、严厉打击和惩处不法操纵、完善保护中小投资者利益的法律等方面加以努力，而不宜通过抑制中小投资者入市的方式来规避风险。